9月9日
，市场全天震荡调整，三大指数集体收跌。截至收盘 ，沪指跌0.51%
，深成指跌1.23%，创业板指跌2.23% 。

　　板块方面 ，黄金、地产 、银行等板块涨幅居前
，半导体
、消费电子、医疗服务等板块跌幅居前
。

　　两市超4000只个股下跌，沪深两市成交额2.12万亿元 ，较上一个交易日缩量3002亿。

　　说到黄金
，自然就想到避险；

　　A股的“避险”，大家往往又会想到——

　　缩量 、畏高
、抱团红利资产等 。

　　恰好今天 ，金价创出历史新高
，而A股市场似乎在“周五周一涨 ”的惯例后，来到周中的回调期
。

　　但 ，这两件事真有如此强相关吗？今天复盘，我们就来掰扯掰扯。

　　金价
，为何新高？

　　A股今日交易时段，国际金价再度飙涨 。

　　截至发稿 ，伦敦现货黄金盘中最高涨至约3659.38美元/盎司
，COMEX黄金期货最高涨至3698.9美元/盎司
。

　　Wind数据显示，金价自8月20日以来 ，就基本处于单边上行的走势。COMEX黄金期货从3400美元/盎司一路涨到目前接近3700美元的水平 。

　　这段时间
，其上涨逻辑一直是“明牌
”
。分析指出，本轮金价上涨最直接、最强劲的催化剂 ，源于美国宏观经济数据的显著降温
，尤其是就业市场的疲态。

　　9月5日，美国非农数据爆冷 ，新增就业岗位仅为2.2万个
，远低于市场普遍预期的7.5万，同时也显著低于经过修正后的7月份数据 。更值得警惕的是 ，失业率攀升至4.3%，达到了自2021年以来的最高点。

　　据报道
，金瑞期货研究员吴梓杰表示：“这一系列数据清晰地表明，美国劳动力市场正在失速 ，经济下行压力陡增
。疲软的就业数据几乎为美联储在9月的议息会议上采取降息行动铺平了道路。市场普遍预测
，美联储将启动年内的首次降息 。”

　　而当地时间周二，美国劳工统计局将公布初步基准数据修正报告
。

　　对此 ，富国银行等机构的经济学家预计
，该报告将显示3月份的就业人数可能比目前的估计值少了近80万人——即平均每月减少约67000人。而野村证券 、美国银行和加拿大皇家银行则认为下修幅度将更甚，下调的数据可能接近100万人 。

　　此外 ，全球央行延续购金趋势
，也为黄金价格提供长期支撑
。

　　世界黄金协会发布的最新报告显示，8月黄金ETF净流入达55亿美元 ，主要来自北美（41亿美元）和欧洲（19亿美元）
，而亚洲及其他地区则出现资金流出。这表明，以机构投资者为主的资金正在积极配置黄金 ，以应对宏观风险并捕捉上涨行情 。

　　至于相关受益板块，东方证券指出
，金价上行将有利于拥有自产黄金矿山的企业，假设成本保持不变的情况下 ，这类企业的黄金业务或有更大的利润弹性
，从而有望保持业绩的持续增长
。

　　A股，今天为什么跌？

　　首先要明确 ，金价新高可能短期干扰市场情绪
，但其与A股的中长期趋势，并不显著相关。

　　比如今年4月初 ，二者曾同步开启一段反弹；8月20日金价“启动 ”至今
，A股大盘的走势也是先涨（如沪指冲关3800点
、3900点）后转震荡 。

　　那么，今天市场为何再次回调呢？可能有以下两方面因素：

　　1）缩量太多

　　今天全市场成交额仅2.15万亿元 ，为本月最低
。

　　9月2日以来
，大盘经历三连跌后反弹，但量能并未完全恢复 ，这或许意味着前几天兑现离场的部分资金，目前还没有考虑“返场
”。

　　2）科技线情绪总体仍然承压

　　一方面
，如上周末文章所说，寒武纪、中芯国际在科创50指数的权重面临下调（至不超过10%） ，本周存在一定抛压 。

　　而8月29日起停牌的中芯国际
，今天复牌“补跌”，叠加创业板几只科技龙头股跌势未止（但尾盘纷纷跌幅收窄 ，新易盛翻红）
，显然还是不利于科技股情绪修复。

　　如此一来，双创指数今天的表现自然不会太好
。

　　但也应注意到 ，从周线级别的走势来看
，目前主要股指仍运行在5周线上方；日线级别的下跌，说明短期面临“震荡 ” ，但关键位置（比如20日线）的支撑也需重视。

　　中邮证券研报认为
，A股如期出现波动和调整，但并不意味着本轮牛市行情的终结 ，更多是为下一阶段上涨蓄力 。下一阶段，A股的波动性来源将更多来自海外
，在美国8月非农数据大幅不及预期后，9月美联储降息已是板上钉钉 ，A股市场在完成休整之后也将把降息交易作为定价的重要逻辑支点
。

　　板块方面
，今天市场上除了贵金属和固态电池两位“熟面孔
”，还多了影视院线与房地产逆势领涨。

　　消息面上 ，9月8日
，重磅主旋律影片《志愿军：浴血和平》官宣定档国庆档 。截至当日，猫眼专业版上映日历显示 ，已有7部影片定档2025年国庆档上映
。

　　地产方面
，继8月初北京与8月25日上海出手提振楼市后，深圳也于9月5日出台购房新政。深圳的购房新政虽然落地时间相对京沪晚 ，但深圳在限购方面调整的力度更大 。

　　深圳房地产新政主要涉及限购与住房信贷两大方面；同时
，住房公积金中心就首付款提取等优化措施面向社会公开征求意见
。新政于9月6日起正式实施。

　　58安居客研究院数据显示，深圳房地产新政实施首日 ，全市二手房在线找房热度环比涨13.9%，新房在线找房热度大涨20%
，分别创下今年5月份以来的最高值和第二高点 。

　　中泰证券表示，“止跌回稳”的政策基调延续 ，核心城市购房政策持续优化
，市场信心有所回暖，预计随着稳销售 、稳资金等政策持续落地 ，行业有望迎来底部企稳
。继续看好房地产板块的中长期配置机会
，建议关注布局一二线城市
、基本面稳健、安全边际较高的房企。