埃隆·马斯克正试图让特斯拉公司从电动车业务转向人形机器人 ，但对持怀疑态度的投资者来说
，其停滞的销量和居高的估值依然是无法回避的问题。

　　本月早些时候，马斯克在社交媒体上宣称 ，特斯拉未来“约80%的长期价值 ”将来自Optimus——公司的人形机器人项目
，这表明他急于将这家车企打造成人工智能巨头 。

　　但那毕竟属于未来
。眼下，特斯拉2025年的盈利预计将下滑近30% ，其无人出租车业务距离盈利也还有数年之遥，公司还要面临来自Alphabet旗下Waymo等公司的激烈竞争。

　　对冲基金Telemetry创始人Thomas Thornton评论道：“现在你可以给机器人随便套上任何估值
，因为市场对机器人没有做过任何研究：市面上有哪些公司？技术水平如何？利润有多少？个人机器人有需求吗？
”

　　特斯拉的业绩受制于2023年开始的电动车行业放缓，这一趋势在2024年更加恶化 。与此同时 ，其股票却越来越“昂贵”：未来12个月的市盈率高达155倍
。

　　这样的估值让特斯拉成为“七巨头 ”中最昂贵的股票；紧随其后的英伟达
，市盈率只有31倍；而在所有市值超过1000亿美元的美股公司中，只有Palantir市盈率高过特斯拉。

　　Horizon Investments分析师Dmitry Shlyapnikov指出 ，市场对特斯拉的定价就像把他当作一家增长型公司
，但过去两年其营收几乎没有实质增长 。

　　“马斯克需要为投资者提供一个新的增长故事，而Optimus就是答案。
”这也是为什么马斯克前所未有的1万亿美元薪酬方案严重依赖于Optimus机器人的原因
。

　　本月早些时候 ，特斯拉董事会向马斯克提出一份未来10年的新薪酬方案
，如果他能够实现一系列雄心勃勃的目标，他将获得价值1万亿美元的薪酬。其中一个目标就是马斯克要带领特斯拉在十年内销售100万台AI机器人 。

　　盈透证券首席策略师Steve Sosnick说道：“特斯拉从来不是被当作单纯的汽车公司来估值 ，而是押注马斯克能把科幻未来变为现实
。”

　　Sosnick补充称
，“目标中的Robotaxi（机器人出租车）革命似乎还不够，所以转向人形机器人是另一次尝试。 ”

　　确实 ，对许多投资者来说，特斯拉的价值不仅仅是电动车销量或财报数据
，而是对马斯克持续创造财富能力的押注 。

　　Horizon的Shlyapnikov说道：“如果你真心相信马斯克是那个能用发明改变世界的天才，那么别无选择 ，只有购买特斯拉的股票
。”

　　“投资特斯拉
，是唯一能在上市投资组合中加入‘埃隆敞口’的方式。
”

（文章来源：财联社）