上海大模型独角兽MiniMax正式启动招股。

　　12月31日 ，澎湃新闻记者查阅招股书显示
，MiniMax本次IPO拟发行2538.9万股，定价区间为151至165港元/股 ，在不考虑发售量调整权及超额配股权行使的情况下
，发行估值将介于461.23亿港元至503.99亿港元之间，将于1月9日正式登陆港股资本市场 ，港股代码0100 。

　　值得注意的是，MiniMax此次引入包括Aspex 、Eastspring
、Mirae Asset、阿里巴巴及易方达在内的14家基石投资者
，认购总额约27.23亿港元
。投资者类型横跨国际长线 、头部科技
、中资长线及产业战略等多个维度。

　　在资金用途方面，假设发售量调整权或超额配股权未获行使及发售价为每股发售股份158港元 ，公司预计将收取全球发售所得款项净额约38.18亿港元 。其中
，约90%将用于公司未来五年的研发，包括开发公司的大模型和公司的AI原生产品；剩余约10%将被分配至营运资金及一般企业用途
。

　　在经营情况方面 ，作为“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司
，截至2025年9月，MiniMax已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户。2025年前九个月公司营收同比增长超过170% ，其中
，海外市场收入贡献占比超70% 。

　　截至今年9月30日，公司总营收增至5343.7万美元 ，而截至去年9月30日止九个月为1945.5万美元。据介绍
，营收得益于大模型智能水平的提高、AI原生产品套件的扩展，个人用户 、开发者及企业用户采用的增加 ，以及涵盖订阅、应用内充值
、企业API调用及在线营销服务的多样化变现渠道
。

　　MiniMax于2022年、2023年 、2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月年度，经调整亏损分别是1215万美元
、8907万美元、2.44亿美元 、1.7亿美元及1.86亿美元。

　　据招股书信息显示
，目前MiniMax现金流颇为健康 。截至2025年12月31日止年度，预期MiniMax每月现金消耗为2810万美元
。于9月30日 ，公司现金结余为10.46亿美元。估计现金足以让集团于并无首次公开发售所得款项的情况下营运约37个月
，时间大约持续至2028年10月之前 。

　　首次公开发售所得款项净额估计为4.69亿美元（假设以发售价每股151港元（即发售价范围的低位数）发行2539万股发售股份，且发售量调整权及超额配股权未获行使 ，并扣除首次公开发售的估计开支）
，现金足够集团于有首次公开发售所得款项的情况下营运约54个月，时间大约持续至2030年3月之前
。

　　据公开资料显示 ，MiniMax 成立于2022年初
，致力于研发具备国际竞争力的通用模型。基于自研大模型，MiniMax成功打造覆盖C端与B端的 AI 原生产品矩阵 ，包括海螺AI
、Talkie和星野等
，并为企业用户和开发者提供开放平台服务 。

　　值得注意的是，MiniMax自成立到2025年9月累计花费5亿美元 ，对比OpenAI的400亿至550亿美元累计花销——MiniMax相关消耗仅占不到1%
。

　　截至今年9月底，公司员工385人
，平均年龄29岁，研发人员占比近74% ，董事会平均年龄32岁
，人效居于行业前列。在股东方面，MiniMax获得米哈游、阿里 、腾讯
、小红书、高瓴 、IDG
、红杉、经纬 、明势、云启等多家机构的投资和支持 。

（文章来源：澎湃新闻）