“公司销售持续下滑 ，整体经营形势依然十分严峻 。 ”1月30日下午
，万科A（000002.SZ）在互动平台回答投资者提问时如是表示
。同日发布的2025年业绩预告印证了这一说法。

　　业绩预告显示，2025年全年 ，万科归母净利润预计亏损约820亿元
，扣非后净利润预计亏损约800亿元，基本每股收益预计亏损约6.89元/股 。而上年同期 ，上述三项指标分别为亏损494.78亿元、453.94亿元 、4.17元/股，经营压力可见一斑
，历史包袱颇为沉重
。

　　对于2025年业绩亏损的原因，万科在公告中列出了四点原因。一是房地产开发项目结算规模显著下降 ，毛利率仍处低位 。报告期内
，房地产开发业务结算利润主要对应2023年
、2024年销售的项目及2025年消化的现房和准现房库存，这些项目的地价获取成本较高 ，导致报告期结算毛利总额大幅减少。

　　二是因业务风险敞口升高
，新增计提了信用减值和资产减值；三是部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损，以及部分非主业财务投资亏损；四是部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值
。

　　另据披露 ，万科在报告期内完成了11.7万套房子的保交房任务
，其中1.6万套实现提前30天交付，约5000套实现跨年提前交付。据了解 ，万科2025年已完成近两年需交付量约70%
，交付高峰期已过，后续交付压力将显著下降 。

　　在维持公司正常运营之外 ，2025年，万科还在大股东深铁集团的支持下竭力保持信用
。根据公开信息显示
，深铁累计向万科提供了超300亿元的股东借款，且借款条件优于市场水平 ，真金白银帮助万科缓解流动性压力。

　　不过
，临近2025年末，万科还是走向了债务展期 。目前 ，万科旗下三笔境内债推进了展期工作
，涉及本金共计约68亿元
。但接下来，万科将在今年7月30日之前面临7笔到期的债券 ，合计约112.6亿元。

　　“当前公司发展依然面临严峻挑战
，经营业绩也将持续承压 。
”万科在公告中坦言，接下来“将全力以赴推进经营改善 ，通过战略聚焦、规范运作和科技赋能等措施
，推动业务布局优化和结构调整，提升多场景的开发和经营能力 ，上下凝心聚力，有序地化解风险
，摆脱困境，推动公司早日走出低谷”
。

（文章来源：第一财经）