寒风料峭的北京冬日清晨 ，位于西城区的北京菜市口百货股份有限公司（以下简称“北京菜百 ”）门前已人头攒动、暖意渐生 。《证券日报》记者注意到
，彼时距离门店开门营业还有一段时间，但已有数十位投资者裹着厚外套在门外排队 ，只为尽早入场选购中意的黄金类商品
。

　　如果说
，黄金销售的“A面
”是火热，那么“B面”则是风险。受访专家对记者表示 ，当前国际金价涨幅过快，风险持续累积
，多头获利了结意愿升温，叠加海外地缘风险缓和 ，短期内黄金多空博弈将加剧
，大概率进入大幅震荡区间 。投资者需防范价格回调风险，也可根据自身风险偏好 ，适配ETF（交易型开放式指数基金） 、衍生品等金融产品
，实现资产多元化配置，分散单一风险
。

　　追逐“首批成交价 ”

　　“这种热闹情况自去年起便成为常态 ，主要原因在于大家普遍看好金价走势。
”北京菜百一位工作人员向《证券日报》记者表示
，每日上午营业前商场外面就已排起了长队，高峰时段队伍可延伸至马路边 ，众人关注的焦点是当日首批成交价格 。

　　一位来自河南新乡的投资者向记者表示
，隔夜国际金价波动趋势清晰，国内金价通常会跟随调整 ，每天开市的价格跟国际市场关联度最高。首批成交价格的可预判性更强，直接关联买卖收益高低
，这也是众多投资者早早排队的关键原因
。

　　作为北京核心黄金交易场所之一，北京菜百一楼至四楼均布局了黄金交易区。上午9点半 ，北京菜百大门开启
，投资者蜂拥而入 。记者在位于四楼的实物黄金交易柜台看到，柜台前挤满了前来交易的投资者 ，工作人员娴熟地维护着现场秩序
，显然已对这般火爆场景习以为常
。

　　一位手持票据挤出人群的女性投资者向《证券日报》记者介绍，自己是从去年开始加大黄金投资力度的 ，兼顾买入与卖出操作
，“北京菜百支持随时卖出与回收黄金，这是我选择在此进行黄金投资的重要考量。”

　　此外 ，卖场内还会循环播报提示：“请各位消费者在领取小票或账单后
，一小时内完成全额付款 。 ”这一细节也从侧面印证了当前黄金交易的火爆
。

　　投资者购金动机不一

　　记者在现场注意到，卖场墙上的电子屏正在显示当日实物黄金价格 ，有投资者低声盘算“今天黄金每克又涨了100多元”。不少受访投资者虽对金价后市持乐观态度，但由于担忧价格已经偏高
、资金有限等因素
，选择持币观望 。

　　一位在卖场中徘徊的投资者向记者表示，暂时还处于观望中
。当前金价处于高位 ，此时出手买入不是最佳时机
，一方面是由于自己资金有限，即使少量买入盈利也将有限；另一方面 ，他也担忧金价短期会回调。

　　还有部分年轻投资者在购买古法金与投资金条两个选择间犹豫不决 。一位刚入职的年轻投资者表示
，自己收入有限，十几克金条的投资需动用年终奖 ，在黄金投资品类选择上较为纠结
。据记者了解
，古法金属于饰金，其凭借传统手工工艺、哑光质感及文化内涵受到年轻人青睐 ，核心价值在于工艺与文化
，并非单纯的实物黄金投资品。

　　除了投资属性外，黄金的抗通胀特性及消费用途也吸引了大批投资者 。在投资金条专柜前 ，一位手持国内外金价报价单努力研究的老年投资者表示，自己虽看不太懂金价走势图
，但关注财经报道，认可黄金的保值功能 ，此次入手既是为了抵御通胀
，也是为日后儿女结婚时变现或兑换饰金提前做准备。

　　北京菜百一位工作人员表示，投资者对黄金的热情已持续许久 ，每日营业前排队 、傍晚仍有客流是常态
，从新人到熟客全覆盖，投机
、保值、婚庆刚需的投资者都有
。

　　警惕金价波动风险

　　虽然看好黄金的投资者众多 ，但1月30日
，黄金市场通过实盘给投资者上了一堂风险警示课。

　　在接连创下历史新高后，近期国际金价波动加剧 。北京时间1月30日 ，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货主力4月份合约出现回调走势
，截至记者发稿，该合约报收于5250美元/盎司 ，盘中跌幅达3%，与前一交易日的5626.8美元/盎司历史新高相比
，回落近377美元/盎司
。

　　同时，国内沪金期价也有所回调 ，截至1月30日收盘
，沪金主力2604合约报收于1161.42元/克，全天下跌57.46元/克 ，跌幅为4.71%。

　　对此
，东证衍生品研究院宏观策略首席分析师徐颖向记者表示，此前 ，避险情绪升温 、资金涌入实物资产
，一度推高金价 。但当前多头获利了结意愿升温，短期金价波动将加剧 ，投资者需警惕下跌风险
。“贵金属投资品类多元
，建议投资者根据自身风险承受能力挑选资产，搭配配置以分散单一风险。黄金ETF、实物金条等非杠杆产品适合普通投资者中长期配置 ，期货期权等衍生品更适配专业及高风险偏好投资者，投资者整体需理性控制仓位
，以适配自身风险承受能力 。
”

　　金瑞期货贵金属分析师吴梓杰则向记者表示，贵金属小幅回调更符合高位后的技术性修正与资金流出特征
。同时 ，由于市场对美元资产的担忧情绪并未消退
，长期来看，贵金属依旧被投资者看好。考虑到贵金属价格较高的波动性 ，建议投资者通过仓位控制来规避回调风险 。

（文章来源：证券日报）