大幅上涨之后的黄金市场
，出现了连续回调。

　　10月28日，伦敦现货黄金价格一度跌破3900美元/盎司 。而从上周一（10月20日）至今 ，国际现货金价每盎司已经跌了近500美元
。同样剧情也发生在国内期货市场上
，10月28日，沪金主力合约已经再次跌到900元/克关口 ，而黄金现货已经跌破900元/克。

　　恰恰这个时候社交媒体上传出某券商首席炒黄金期货——“用3000万元的本金赚了14亿元”的谣言
，颇有点黑色幽默的意味 。在国内贵金属期货市场上，资金已经在连续两个交易日大幅流出
。尽管市场仍然看好黄金的长期配置需求 ，但短期调整氛围浓厚。

　　炒黄金期货大赚14亿元？传闻主角公开辟谣！

　　近期有市场传闻称：“某券商首席炒黄金期货
，用3000万元的本金，赚了14亿元后 ，就辞职了 。 ”该说法今天进一步扩散
，下午晚些时间，传闻主角在其朋友圈发文辟谣称：“最早我听到的版本 ，是某宏观首席……谣言止于智者，兄弟姐妹们
。
”

　　对此
，多位业内人士指出，如果真要获得上述传闻中描述的黄金期货投资收益 ，则需要从黄金价格底部开始操作
，通过浮盈，以杠杆加仓策略才有可能实现 ，但在上周开始的黄金市场大幅调整下
，这种期货的高杠杆交易策略，在来不及调整方向的情况下 ，极大可能是仓位爆仓
，甚至穿仓，其中要承担的高风险并非常人所能承担的。这种行情在期货历史上曾多次上演 。

　　回头看 ，10月20日
，伦敦现货黄金价格触及4381美元/盎司的高点后，次日（10月21日） ，在盘中一度大跌6.3%，最终收跌5.31%
，不仅刷新了12年以来的单日最大跌幅纪录，也成了有记录以来第15大单日跌幅
。

　　在盘整三个交易日之后 ，从本周一（10月27日）开始
，国际金价下跌3.15%，而到了周二（10月28日） ，国际金价再次跌超2%。6个交易日
，国际金价跌去了近500美元/盎司 。而同样的剧情也发生在国内期货市场上，10月28日 ，沪金、沪银主力合约继续下跌
，沪金直逼900元/克关口。 不过，相对于黄金价格的剧烈调整 ，黄金板块整体调整幅度有限
，规模居前的黄金股ETF（159562），自10月21日起至今跌幅仅为4.15%
。

　　国内资金大幅流出贵金属期货

　　在10月27日沉淀资金流出17.2亿元之后 ，10月28日，贵金属沉淀资金进一步减少77亿元
，其中金 、银分别减少55亿元和22亿元。目前，贵金属沉淀资金总额在1383.22亿元 。尽管资金连续流出 ，但从市场成交额方面来看
，沪金占国内期货市场总成交比例达17.27%，沪银成交额占比达8.61%
。两者加总看 ，贵金属成交额占据国内期货市场超1/4。

　　另外
，从纽约黄金期货交易所的交易数据来看，在COMEX非商持仓方面 ，近三个月非商净头寸从16.33万张升至26.67万张
，多头同步增长，显示投机资金持续增持黄金 。净多增仓反映市场看涨情绪升温 ，为金价提供上行动能
。目前净头寸创阶段新高
，多头力量占优，但是随着价格调整加剧 ，在黄金净多头寸新高的情况下，调整压力反而会进一步加大。

　　面对黄金价格的快速调整
，国际机构开始下调金银短期目标价格 。其中，花旗集团将未来3个月的黄金价格预期从每盎司4000美元下调至3800美元 ，白银价格预期从每盎司55美元下调至42美元
，理由是全球市场环境发生变化
。

　　花旗表示，此次下调目标价的背景是 ，美国总统特朗普牵头与马来西亚
、泰国、越南和柬埔寨等国开展了贸易谈判
，同时计划与巴西和印度进行会谈，叠加中美商贸谈判进展  ，这些因素均降低了市场不确定性。该行指出
，价格动能变化 、美国政府“停摆”可能得到解决以及通胀预期下降，都可能在短期内对黄金价格构成压力 。

　　长期趋势仍然没有改变

　　尽管贵金属短期调整加剧 ，但是多数机构从中长期来看
，仍然将黄金作为对冲潜在地缘政治和经济风险的配置资产，这一分析逻辑依然强劲
。

　　招商银行研究所表示 ，趋势上，预计黄金仍将维持上涨走势
，中长期支撑逻辑并未逆转。一是美联储降息利好 。美国就业市场近期出现走弱风险，通胀仅温和上涨 ，美联储降息周期预计将会延续
，为黄金牛市孕育良机。二是央行购金尚未出现逆转苗头，也将为黄金提供坚实支撑
。

　　国信证券提醒 ，在坚守长期配置信心的同时
，高度警惕短期节奏风险。历史数据显示，黄金连涨9周后 ，未来1年调整幅度通常在20%—40%之间 。尽管如此
，黄金长期牛市的底层逻辑并未动摇，全球货币信用体系重构和去美元化趋势依然为金价提供核心支撑
。

（文章来源：券商中国）