一场存储热潮，不仅让三星与SK海力士赚得盆满钵满 ，也让资本市场的天平发生了一次微妙的倾斜。

　　2月3日
，三星电子与SK海力士合计市值达到1.14万亿美元，略微超过阿里巴巴和腾讯在港股合计1.07万亿美元的市值 。

　　三星与SK海力士是目前韩国市值最高的两家公司 ，前者今日大涨11%
，后者涨幅超过9%；今年以来，它们的累计涨幅均接近40%
。

　　另一边 ，在总市值上暂时落后的阿里与腾讯
，市场普遍认为，今日下跌主要与一则互联网增值服务将被“加税 ”传言有关。不过追根溯源 ，这或许是外界对相关税收调整政策的误读 。阿里与腾讯同日收盘跌幅均分别收敛至1.41%与2.92%；今年以来，阿里累计涨幅12.75%
，腾讯微跌3%
。

　　另一边，在总市值上暂时落后的阿里与腾讯 ，市场普遍认为
，今日下跌主要与一则互联网增值服务将被“加税
”传言有关。不过追根溯源，这或许是外界对相关税收调整政策的误读 。阿里与腾讯同日收盘跌幅均分别收敛至1.41%与2.92%；今年以来 ，阿里累计涨幅12.75%
，腾讯微跌3%
。

　　在这背后，更重要的推动力自然还是席卷全球的存储缺货潮。如今 ，以HBM为首的存储芯片已成为AI基建中不可或缺的部分
，同时，愿意支付溢价的大型云厂商带来的需求 ，进一步推高了存储巨头们的业绩 。在DRAM和NAND双双出现创纪录短缺的背景下
，三星和SK海力士获得了前所未有的定价权。

　　高盛集团亚太区首席股票策略师Timothy Moe则预计，今年韩国股市约60%的盈利增长将来自半导体行业
。

　　在暂时不同的股价走势背后 ，也是在AI领域选择的不同发展路径。

　　富时罗素全球投资研究主管Indrani De指出，中国的优势在于庞大的制造生态体系
，这意味着可以非常迅速地实现规模化；韩国则专注于硬件领域，构建结构性优势 。

　　富兰克林邓普顿全球投资的投资组合经理Yiping Liao也给出了类似观点：“韩国高度聚焦于科技供应链中的某一个特定环节 ，而中国则更像是在试图构建一个端到端 、完整覆盖的AI技术体系
。”

　　换言之
，两种路线中，一条专注于关键环节的技术深度与掌控力 ，另一条则偏向于系统整合与市场应用的广度。

　　更值得注意的是
，在事关AI热潮的全球讨论中，阿里
、腾讯这些互联网大厂更频繁的比较对象 ，是微软、谷歌 、Meta等硅谷巨头们
，对比维度也更聚焦于资本开支
、AI变现等 。

　　在过去几天，国内几家互联网巨头都已陆续部署2026年发展规划 ，AI均是核心发力点
。例如腾讯创始人马化腾表示
，未来将大模型和AI 产品以一体化的方式来考虑，持续提升产品长期竞争力与用户体验；阿里提出“通云哥 ”新概念 ，即“云+AI+芯片
”三位一体发展，充分发挥全栈优势；字节CEO梁汝波明确
，2026年公司在AI上要“勇攀高峰”，短期核心目标聚焦豆包/Dola助手的应用落地。

　　与此同时 ，随着春节临近
，AI流量战也已升温：此前字节跳动旗下火山引擎已官宣成为央视春晚独家AI云合作伙伴，豆包将同步上线多元AI互动玩法；元宝、文心 、千问也宣布将于春节期间派送现金红包 ，全力抢占节日流量入口 。

　　长期而言
，相较于将自己暴露于存储芯片供需周期之中的韩国芯片厂商，中国互联网巨头在应用层面的优势 ，或许能为自身提供更长期
、更稳定的增长支撑
。

（文章来源：科创板日报）