美联储再次在分歧中降息25个基点 。3票反对票中，1票支持在此次会议上降息50个基点 ，2票支持不降息
。

　　北京时间12月11日凌晨
，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点至3.5%-3.75%，符合市场预期。这一轮降息周期起始于2024年9月 ，当时
，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、11月 、12月降息50个基点
、25个基点、25个基点 。进入2025年 ，美联储先是连续5次会议维持利率不变
，直至今年9月会议重启降息，9月 、10月
、12月连续三次议息会议均降息25个基点
。

　　相比10月会议 ，此次会议声明在有关失业率的表述上有所调整，将“自8月来失业率小幅上升 ”改成了“9月前失业率小幅上升
”
，同时删除“但仍保持在低位”。

　　声明新增表述还包括，委员会判断 ，准备金余额已降至充足水平
，并将在必要时启动短期美国国债购买操作，以持续维持充足的准备金供应 。

　　值得注意的是 ，声明显示
，美联储内部分歧加大，本次议息结果遭遇了3人反对
。其中 ，美联储理事米兰（Stephen I. Miran）倾向于在本次会议上降息0.5个百分点；芝加哥联储主席古尔斯比（Austan D. Goolsbee）、堪萨斯城联储主席施密德（Jeffrey R. Schmid）倾向于在本次会议上暂停降息。其中
，米兰自9月由特朗普总统提名并担任美联储理事以来连续3次投了反对票，理由均是支持降息50个基点；施密德是10月会议投反对票的另外1人 ，理由是支持暂停降息
，可见，12月会议 ，施密德多了1位“盟友 ” 。

　　今年下半年以来，美联储内部分歧明显加大
，7月 、9月
、10月、12月连续4次议息声明均出现了反对票，数量分别是2票 、1票、2票
、3票。分歧背后是美国经济出现了一些“滞胀
”迹象：劳动力市场出现疲软 ，通货膨胀却居高不下
。前者要求降息
，后者要求加息，这让共识变得困难。

　　对于未来利率政策前景 ，19名美联储官员参与预测的点阵图暗示
，2026年、2027年或分别降息1次，与9月时的预测一致 。不过 ，点阵图只代表美联储官员就现时数据和形势做出的预测
，未来或随着数据 、形势发展做出改变
。

　　附：12月会议声明与10月会议声明比较

　　可获得的指标表明，经济活动一直在以温和的速度扩张。今年 ，就业增长放缓
，9月前失业率小幅上升（10月：自8月来失业率小幅上升，但仍保持在低位） 。更近期的指标也与这一情况相符
。通胀在今年稍早时便有所上升 ，且保持了一定程度的高企。

　　委员会力图在长期内达成最大就业和2%的通胀目标 。关于经济前景的不确定性仍处于高位
。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断近几个月就业下行的风险已经上升。

　　为支持其目标
，同时考虑到风险转换的平衡，委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调0.25个百分点至3.5%-3.75%（10月原文：3.75%-4%） 。在考虑对联邦基金利率目标区间的幅度和时机（新增）进一步调整时 ，委员会将仔细评估未来的数据
、不断变化的前景和风险平衡
。（删除：委员会决定于12月1日结束减持其证券资产。）委员会坚定地致力于支持最大限度的就业
，以及将通胀恢复至2%这一目标 。

　　在评估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标 ，委员会将为调整适当的货币政策立场做好准备
。委员会的评估将考虑到大量信息
，包括劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标 、金融和国际形势发展的数据等。

　　委员会判断，准备金余额已降至充足水平 ，并将在必要时启动短期美国国债购买操作
，以持续维持充足的准备金供应 。（本段均为新增内容）

　　投票赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jerome H. Powell, Chairman）；委员会副主席（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，Vice Chairman）；（美联储理事）Michael S. Barr；（美联储理事）Michelle W. Bowman；（波士顿联储主席）Susan M. Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；[删除（芝加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；](美联储理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储主席）Alberto G. Musalem；（美联储理事）Christopher J. Waller；投票反对这一行动的有美联储理事米兰（Stephen I. Miran） ，他们倾向于在本次会议上降息0.5个百分点；（芝加哥联储主席）Austan D. Goolsbee（新增）；（堪萨斯城联储主席）Jeffrey R. Schmid
，他倾向于在本次会议上不调整联邦基金利率目标区间
。

（文章来源：澎湃新闻）