“50万亿高息存款将到期 ”成为近期的刷屏话题 。

　　说法从何而来？主流说法来自两个时间段：一是2020年、2021年期间，疫情常态化 ，银行体系为匹配信贷投放规模 、稳定核心负债端
，掀起了一轮力度空前的高息揽储热潮
。甚至有五年定期存款利率突破5%，2026年这些高息存款将迎来到期节点；二是2022年
、2023年期间 ，债券、非标收益率下行 、A股震荡等波动压力催生了“被动储蓄
”
，同时锁定了2026年到期窗口。

　　50万亿到70万亿的天量资金“出笼”，市场情绪高涨 。不过 ，在机构看来，这些资金基于风险偏好
，真正流向权益的并不多，估算每年3至12万亿元区间波动 ，但是资金到期后会在银行存款以及理财产品内部边际优化
。这意味着
，固收+在渠道的含金量还在提升。

　　日前，在2026 年微信公开课PRO活动上 ，腾讯理财通披露了旗下“大家盈 ”品牌
，同样主打多资产配置，每月主推一只基金 ，并同步盈利用户数 。以固收+为主流产品的资产配置成为销售渠道发力的对象
，此前招商银行“长盈计划
”打造多个爆款成为行业标杆，建设银行也在今年伊始推出定制化FOF品牌“龙盈FOF” ，首募产品仅1天销售超20亿元。

　　电商渠道也看准固收+
，“大家盈 ”首提客户盈利数据

　　近日，腾讯理财通对外披露2025年度数据 ，全平台98%用户实现盈利，其中持有指数
、股票、混合等权益类基金的用户
，持仓年化收益率达24.8%，权益资产配置价值凸显
。

　　其中 ，同时披露的“大家盈”品牌引起市场的关注。前有招商银行的“长盈计划
” 、建行银行的“龙盈”
，同为“盈 ”命名的“大家盈
”也是主打多资产配置，这也是首次有电商代销渠道明确向资产配置方案提供者转型 。

　　据了解 ，“大家盈”是在2025年推出
，当前主推产品并不多，形式上每个月主推一只当选基金产品 ，目标是在追求4%+的收益
，可以看出侧重在低波固收+产品上
。和其他机构的多资产配置品牌不同的是，“大家盈 ”的口号是“用户真实赚钱
” ，在产品界面也清晰标明了盈利用户数。

　　以1月当选的产品景顺长城景颐双利债券为例
，该产品为二级债基金，以债券打底求稳 ，占比超70%，再以权益扩大收益可能
，权益持仓占比不超过30% 。从基金的表现来看，近一年收益率为9.83% ，当前盈利用户数为14.5万人
。

　　目前大部分基金销售平台都设计了会员体系、权益服务
，但想要深耕并不容易，不仅需要对用户和行情有深刻洞察 ，还需要有兼顾公平性和奖励引导的机制
，更要有所克制，从用户角度出发去思考而不是从平台角度去一味鼓励申购。

　　蚂蚁基金也从“选品”向“配置 ”转型

　　事实上 ，随着认申购费打折常态化
、尾佣上限收紧的背景下
，传统“货架陈列
”销售模式难以为继，保有规模将与专业服务能力挂钩 。以FOF、固收+为代表的多资产配置提供了产品维度的解决方案 ，腾讯理财通之外
，蚂蚁基金也将2026年业务重点锚定在资产配置能力上
。

　　蚂蚁基金方面介绍，2025年“新三金”（货币基金+债基+黄金）配置兼顾流动性 、稳健性和一定的收益能力 ，成为年轻人管理钱袋子的流行方式。“新三金 ”不是固定的配置公式，而是一种多元化的配置思路 。

　　2025年
，股市火热而债市震荡，不少投资者适时将部分债基换成权益基金 ，或是含有权益资产的“固收+
”基金
。蚂蚁基金平台数据显示
，截至2025年11月底，投资者在债基中增配“固收+”产品有助于提升收益体感 ，收益率较仅持有债基提升了12.8%。

　　“蚂蚁理财金选实现了工具化升级
，从选品向配置深化，希望为用户提供更透明的决策参考
、更清晰的配置工具 。 ”蚂蚁基金方面介绍 ，一是将金选的方法论与对各赛道的筛选指标应用至全平台
，更客观、透明呈现基金分析的多个维度和数据，方便用户筛选出适合自己的产品； 二是引导用户从“单一选基”到“分散配置
”。

　　固收+成为规模胜负手

　　上述“50万亿元高息存款的转移”并非空穴来风
。华泰固收测算 ，2026年一年期以上定期存款到期规模约45万亿—50万亿元；期限结构层面
，两年期 、三年期存款到期量预计均在20万亿元以上，五年期大致在5万亿—6万亿元。中金公司研究部的测算略高 ，居民定期存款2026年到期规模约75万亿元，其中一年期及以上存款到期约67万亿元 。

　　尽管这些资金碍于客户风险偏好大概率是不会直接入市
，但是转向低波固收+等含权产品成为市场的共识
。凡事预则立，这也是去年基金公司
、渠道发力FOF、固收+产品的重要原因。

　　刚刚披露结束的2025年四季报显示 ，截至2025年底
，全市场固收+基金（偏债混合基金 、混合一级债基
、混合二级债基）最新规模达到2.7万亿元，较2024年的1.7万亿元实现了万亿级别增长 ，增幅达58.4% 。其中
，混合二级债基增幅最为显著，2024年底 ，该类型基金合计规模为6988亿元
，到2025年底，仅仅一年时间增至1.59万亿 ，增幅达到127%
。

　　值得注意的是
，在固收+产品布局上，多家基金公司已经分为定位于低波、中波以及中高波不同策略的产品 ，不同策略对应“+ ”不同的资产，以契合不同投资者的配置需求。正是凭借精准的定位
，包括景顺长城 、汇添富
、中欧、富国 、永赢等基金公司等旗下固收+产品贡献了客观的规模增量，以景顺长城基金为例 ，全年固收+增长达1673.66亿元
，更是在2025年三季度就跻身公募非货前十 。

（文章来源：财联社）