1月23日 ，指数尾盘震荡拉升
，深成指探底回升。截至收盘，沪指涨0.33% ，深成指涨0.79%
，创业板指涨0.63% 。此外北证50指数大涨超3%
。

　　板块来看，光伏、商业航天 、AI应用等概念走高 ，贵金属概念延续强势。下跌方面，保险
、银行板块跌幅居前 。

　　全市场超3900只个股上涨
，其中121只个股涨停
。沪深两市成交额3.09万亿元，较上一个交易日放量3935亿。

　　截至周五收盘 ，A股有两个重要指数
，创出了阶段新高 。

　　一是，据Wind数据 ，全A平均股价收于30.35元
，创2015年6月下旬以来新高，即近十年半的新高。

　　分析认为 ，短线来看
，这主要归功于商业航天概念的持续修复；或者更具体一些，昨日强修复的超跌股再度走强
。

　　比如昨天“地天板 ”的国晟科技 ，盘中也几乎走出准“地天板
”
，振幅达到19.27%。

　　昨日近百亿资金封死跌停的利欧股份，今天竞价阶段也打开跌停 ，开盘后拉升翻红 。

　　二是，万得全A指数（即考虑了权重股的全市场表现）虽然没有超过上周三的盘中高点
，但实质收盘点位创出本轮行情新高
。

　　我们都知道，上周三以来 ，沪深两市部分权重股的走势
，在宽基指数ETF持续的大额赎回下受到一定压制，也因此表现稍弱于中小盘股。

　　今天盘中 ，相关ETF产品仍然卖单频现
，反复抑制指数飙升 。

　　尾盘多只宽基ETF放量，沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF易方达的成交额均超过了300亿元；4只沪深300ETF的成交额 ，都接近或超过了各自上市以来的峰值
。

　　但即便如此
，细看沪指或万得全A的日K，你会发现 ，持续抛压下
，它们近期仍然走出了浅浅的“圆弧底”，这本身就是一种强势的 、超预期的走法。

　　这或许意味着 ，随着市场各方逐步理解风向变化，以及恐慌情绪被逐步消解
，大盘正慢慢地重拾涨势 。

　　甚至可以说，即便沪指在内的部分股指 ，下周在冲击前高时回落
，出现“双头 ”形态，股民们的预期也更倾向于回到箱体震荡 ，而非更悲观的拐头大跌
。

　　但
，为什么这里要警惕“双头
”风险？综合市场观点来看，至少有两点原因：

　　一是 ，今天A股虽然继续走强
，但A50却再度跳水；若今天再度收跌，将迎来九连阴。这与A股市场形成了显著背离 。

　　二是 ，最近两天
，融资余额不降反升
。截至1月22日，两市合计达26985.57亿元 ，较前一交易日增加40.34亿元。这一规模可能依然是市场的主要变数 。随着春节长假临近，下周
，部分投资者可能习惯性地降杠杆。

　　实际上，上周市场冲高回落后 ，不少机构研报就在反复强调：监管警惕的是情绪“过热”
，是市场“大起大落 ”，而非阻止“慢牛”
。但也只有完整经历过这一个周的起伏后 ，共识才能慢慢形成。

　　德邦证券研报认为
，近日市场成交额仍维持在历史高位，显示资金维持活跃 ，前期部分热门板块调整后释放风险
，为后续上涨积蓄力量 。

　　其表示，当前市场处于“政策催化+产业趋势
”双轮驱动的结构性行情中 ，商业航天
、AI算力、存储芯片等领域具备政策与产业双重支撑
，国产替代逻辑强化，或具备中长期跟踪价值
。1月美联储议息会议即将召开 ，若释放降息信号，美元指数回落或将利好北向资金持续流入
，进一步提振科技与周期板块。

　　另外，截至1月21日 ，共有587家上市公司披露了2025年度业绩预告
，从净利润增幅上限来看，超五成上市公司业绩预告向好 ，业绩实现同比增长的公司未来或吸引市场更多资金关注
，而部分高估值个股或存在业绩不及预期风险，需关注预减公告与商誉减值风险 。

　　板块方面 ，今天领涨的除了贵金属 、商业航天两大“熟面孔”
，还多了个生面孔——光伏设备
。不过有趣的是，它似乎还沾了商业航天的“光 ”。

　　具体而言 ，光伏走强被归因于两大催化：

　　一是涨价
，1月20日，天合光能发布了最新的分布式光伏普通组件指导价格 ，再度上调3分/W，报价区间锁定在0.88元—0.92元/W；

　　TrendForce集邦咨询发布的全球光伏产业链价格趋势报告指出
，多晶硅行业库存处于高位，总量已突破51万吨并继续处于累库阶段 。由于收储平台及行业自律的边际效应消退 ，叠加自身高库存现状
，硅料企业面临的去库与经营压力持续增大
。

　　需求方面，下游硅片环节已率先开启降价模式 ，产业链成本压力逆向传导
，直接倒逼上游硅料价格下调，需求端对高价硅料的接受度降低。短期来看 ，受供需双重挤压影响
，硅料价格下行风险将进一步加大 。

　　二是太空光伏概念，这一新颖角度可能引起更多资金关注
。

　　消息面上 ，马斯克表示
，希望今年证明星舰具备完全可重复使用性。此外，他还表示 ，在太空设立太阳能AI数据中心是理所当然的事 。

　　中信证券指出，由于太空环境中无法接入地面电网
，传统化石能源补给成本极高，光伏成为太空算力卫星唯一高效长期的能源供给形式。从能量供给效率来看 ，太空中的太阳辐照强度约1367W／m2（AM0标准）
，比地面AM1.5标准（1000W／m2）高出30％以上，能显著提升光伏电池发电效率
。同时 ，太阳能帆板可折叠发射后在轨展开
，便于根据算力需求灵活扩展面积，适配性极强。

（文章来源：每日经济新闻）