中信建投表示 ，在10月下旬市场情绪高涨 、三大利好集中兑现后
，A股已经处于较高位置，且后续面临利好空窗期 ，市场可能面临新一轮横盘调整
，建议投资者暂缓加仓。A股的主线和风格也可能出现切换 。基金三季报显示电子行业配置比例超过25%，双创板块超过40% ，成长风格超过60%
，均为2010年以来最高水平，这可能引发结构性调整
。另外 ，从季节效应角度来看，年底盈利多兑现
，大盘价值风格往往占优。

　　11月看好三大线索：1
、景气线索：重点看好新能源（储能、固态电池等）和非银行金融（券商 、保险）；2
、 年末调仓：年末关注前10个月涨幅最小、基金配置比例偏低的行业板块如煤炭 、石油石化
、公用事业、食品饮料 、交通运输等；3、 短期切换：短期关注今年10月跌幅最大
、且全年涨跌幅有限、基金配置比例偏低传媒 、美容护理
、汽车等 。

　　沪指突破4000点，年末如何应对？

　　月末三大利好集中兑现 ，市场完成新一轮上冲

　　9月以来的科技股回调接近完成叠加“十五五 ”规划出台、中美经贸磋商和领导人会晤预期 、景气行业三季报披露三大利好催化
，让市场情绪再度高涨，沪指上涨突破4000点创近十年来新高
。

　　我们认为中美马来西亚经贸磋商和釜山元首会晤的结果令人满意。不过 ，由于中美达成交易的预期已经在市场中演绎了一段时间
，市场短期并未因为元首会晤出现超预期大涨，而是利好兑现后有所调整 。

　　三季报显示A股整体业绩呈现积极复苏态势 ，主要板块都展现出强劲的增长势头和回暖迹象
，整体呈现明显的边际改善趋势
。传统周期行业与科技行业协同增长，钢铁行业在政策强力驱动下实现显著盈利修复；在AI
、国产替代等主题推动下 ，电子与计算机实现归母净利高增
，有色金属、传媒归母净利润增速居前，新能源产业景气明显改善；地产链整体仍处于“探底
”阶段；金融板块中 ，非银金融业绩单季度环比大涨112.23%。

　　11月展望：A股或进入新一轮横盘调整，关注主线和风格切换

　　我们认为在10月下旬市场情绪高涨 、三大利好集中兑现后
，A股已经处于较高位置，且后续面临利好空窗期 ，市场可能面临新一轮横盘调整
，建议投资者暂缓加仓 。

　　A股的主线和风格也可能出现切换。基金三季报显示电子行业配置比例超过25%，双创板块超过40% ，成长风格超过60%
，均为2010年以来最高水平，这可能引发结构性调整
。另外 ，从季节效应角度来看
，年底盈利多兑现，大盘价值风格往往占优。

　　11月看好三大线索：1）景气线索：重点看好新能源（储能
、固态电池等）和非银行金融（券商、保险）；2） 年末调仓：年末关注前10个月涨幅最小 、基金配置比例偏低的行业板块如煤炭
、石油石化、公用事业 、食品饮料、交通运输等；3） 短期切换：短期关注今年10月跌幅最大
、且全年涨跌幅有限、基金配置比例偏低传媒 、美容护理
、汽车等 。

　　重点关注行业：煤炭、石油石化 、新能源（储能
、固态电池等）、非银行金融（券商 、保险）
、公用事业、传媒 、食品饮料
、交通运输等
。

　　风险提示：政策落地不及预期；美国对华加征关税风险；美股波动超预期。

（文章来源：第一财经）