12月8日 ，招商证券发布公告称
，同意其全资子公司招商证券国际有限公司（下称“招证国际”）向旗下全资子公司分次增资不超过90亿港元，首期将向招商证券（香港）有限公司增资不超过40亿港元 。这近百亿级规模的资本运作 ，不仅彰显了招商证券“扎根香港 ”的战略定力
，更折射出2025年以来头部券商在海外市场的激烈博弈
。

　　数据显示，截至2025年6月末 ，招证国际托管客户资产规模已达2469.23亿港元
，较上年末增长14.52%。然而，今年以来 ，广发证券、中金公司 、中信建投等十余家券商密集布局国际业务，通过增资
、新设或收购等方式抢占高地 。在双向开放和人民币国际化的背景下
，国际业务已跃升为驱动券商业绩增长的关键引擎，部分头部券商境外子公司净利润贡献率甚至已超过50%
。不过 ，中国证券业协会也曾指出
，中资券商仍面临着国际客户占比低、全球覆盖网络不足等结构性挑战。

　　招证国际托管客户资产近2500亿港元，半年增14%

　　作为招商证券的全资子公司 ，招证国际并不直接开展所有业务
，而是通过设立不同的子公司分别经营证券及期货经纪 、上市保荐
、财务顾问、资产管理及市场研究等具体业务 。这意味着，此次增资将直接补充一线业务主体的资本金 ，增强其在具体业务条线上的作战能力
。

　　资金的注入将直接服务于招商证券明确的国际化战略。在今年9月的投资者调研中
，招商证券明确提出以招证国际为核心，构建层次清晰的区域网络：以“扎根香港
”为根基 ，充分发挥香港国际金融枢纽作用；同步“做大韩国”市场规模
，“开拓澳门 ”业务场景，“激活新加坡
”区域辐射潜力 ，“探索越南”等新兴市场 。当时，招商证券还透露
，该公司韩国市场经纪业务已经有一定的优势，目前正在推动开展资产管理业务；公司成功获批越南证券市场交易代码 ，未来将开拓经纪业务。

　　业绩的稳健增长为此次大手笔增资提供了底气
。招商证券2025年半年报显示
，招证国际正聚焦提升环球交易 、综合服务及产品配置能力，积极把握港股及A股市场的复苏机会。通过持续夯实IT系统与运营基础设施 ，截至2025年6月末
，招证国际托管客户资产规模达到2469.23亿港元，半年内实现了14.52%的增长 ，且港股股票交易量在报告期内实现了同比大幅增长 。

　　年内十余家券商释放加码国际业务信号
，抢滩国际化已成风口

　　招商证券的国际业务动作，是今年券商国际化浪潮的一个缩影
。回顾来看 ，今年以来券商在国际业务上的加码布局愈发明显。据不完全统计
，包括广发证券
、国金证券、中金公司 、中信建投、华泰证券在内的十余家券商均有国际业务动作，主要形式涵盖增资香港子公司
、设立新的香港子公司以及收购境外子公司等 。中国证券业协会数据显示 ，目前境内证券公司已设立了38家境外一级子公司，并通过下设立各类间接子公司持牌展业
，境外子公司的总资产和净资产均呈现稳步提升态势
。

　　这场“军备竞赛 ”的背后，是国际业务对券商业绩贡献度的显著提升。随着国家高水平双向开放战略的实施 ，国际业务已成为提升券商全球竞争力和业绩增长的重要引擎 。数据佐证了这一趋势：2025年上半年
，头部券商国际子公司表现亮眼，大多实现净利润同比高增
。其中 ，中金香港、中信国际 、华泰国际实现的净利润占集团净利润的比例分别达到了56.1%
、20.3%和14%。

　　针对这一现象
，开源证券非银分析师高超指出，券商海外业务呈现高集中度的核心原因在于“先发优势的自我强化效应
” 。头部券商凭借早期确立的国际化战略 ，在资本投入、人才储备等方面率先布局
，从而构筑了包括国内客户资源转化 、跨境业务协同
、专业化资产配置及监管沟通经验在内的综合能力
。这种综合能力使得头部机构能够更高效地满足客户复杂的海外需求，从而在市场竞争中形成“强者恒强”的马太效应格局 ，迫使后来者必须通过加大投入来缩小差距。

　　然而
，在业绩高歌猛进的同时，头部中资券商也必须直面与国际一流投行的客观差距 。中国证券业协会曾有报告指出 ，虽然我国头部中资券商国际化业务营收占比为20%至30%，但其中来自国际客户的收入贡献比例相对更低
，而国际领先投行这一比例高达40%。此外，国际客户覆盖的广度与深度也有待提高
。

（文章来源：每日经济新闻）