1月13日
，三大指数集体调整。截至收盘，沪指跌0.64% ，深成指跌1.37%
，创业板指跌1.96% 。

　　板块来看，AI应用逆势上涨
、AI医疗概念反复活跃、电网设备概念午后走强
。下跌方面 ，商业航天 、可控核聚变等板块跌幅居前。

　　全市场超3700只个股下跌 。沪深两市成交额3.65万亿元
，较上一个交易日放量496亿
。

　　连续上攻的A股市场，今天“终于”迎来调整。

　　数据显示 ，沪指终结了此前的17连阳
，颇具标志性；万得全A
、全A平均股价等指标，也都录得2026年日线级别的“首阴 ” 。与此同时 ，全市场成交额达到36988亿元
，比昨天又放量了一些
。

　　这一幕并非没有预兆。昨晚，多只热门股票发布公告 ，有的停牌，有的减持
，有的澄清业务——总之就是提示风险，给情绪降温 。

　　据梳理 ，1月12日盘后
，包括志特新材、航天发展 、航天科技
、理工导航、信科移动 、中科星图
、智明达、国博电子 、中国卫星
、东方通信、豪能股份 、航天环宇、航天工程等在内的20多家上市公司密集发布股票交易风险提示公告或股价异动公告，“击鼓传花
”“炒作”“脱离基本面 ”“审慎投资
”“理性决策”等词汇频繁出现 ，提示投资者注意风险
。

　　从市场实际表现来看
，资金承接欲望仍然强烈，沪指盘中多次翻红。

　　但在约13:59 ，沪指最后一次短暂翻红后
，大盘一路下行，回调格局终于落定 。

　　可以说 ，调整信号已初步显现
，而不同处境的投资者对此有不同感受。

　　乐观的持币者会认为，终于等到了（或即将出现）入场时机；

　　浮盈较多的持筹者 ，也得到了比较有确定性的卖点；

　　当然，也不是所有人都对此感到开心——

　　尤其是本周追高入场的股民
，很可能刚有点浮盈就变浮亏，甚至在一些热门股上 ，突然吃个跌停
。他们的“问题 ”
，出在哪里呢？

　　马后炮地看，看似是没有做到“要信早信
” ，却在市场情绪最亢奋的时候按捺不住入场
，承担了不小的风险。

　　但别忘了，短线行情就是这样 ，不仅追高有风险
，每一次试图抄底也同样可能“抄在半山腰” 。只是近期市场的强势表现，让追高和抄底行为都有了不错的胜率
。

　　换句话说 ，A股今天收获2026年“首阴 ”
，意义并不在于让逃顶者侥幸，或让浮亏者难受。而是在于 ，让市场稍稍冷静下来，去思考更为本质的问题
，比如：

　　你近期的收益来自“波动
”，还是“趋势”？你想赚哪一边的钱？

　　短线波动 ，会让“热钱 ”出现怎样的切换？

　　以及
，你认为“首阴”过后，市场趋势有变吗？

　　东吴证券研报指出 ，近期A股的连阳行情
，得益于可跟踪的资金净流入规模扩大 。包括：

　　（1）散户活跃度提升

　　（2）游资活跃度创近半年来新高

　　（3）杠杆资金大幅流入，市场风险偏好提升

　　（4）北向成交热度较前期回升 ，海外上市且侧重投资A股的ETF资金加仓
，外资“做多
”情绪升温

　　该机构认为，截至1月12日收盘 ，（由其构建的）波动率指标为95.2%
，处于短线相对高位
。在当前量能水平下，继续放量以维持波动率的难度较大 ，短线大概率以震荡整理
、涨速放缓来修复波动率。

　　华西证券研报也表示，截至1月12日
，沪深300ETF IV指数处于“9·24”行情以来的80%分位数，反映投机情绪迅速升温 ，驱动行情走强的同时
，短期波动的概率放大 。

　　其认为，商业航天自11月底以来的上涨行情 ，标志着市场对“想象力 ”的认可
。由此来看
，后续可能会出现更多具备想象力且空间可期的板块，而曾经出现过的脑机接口、自动驾驶 、AI手机等 ，也可能进入题材轮动的范畴。

　　另一方面
，从申万一级行业的涨跌幅来看，消费板块的食品饮料和美容护理 ，周期板块的煤炭
、房地产、农林牧渔
，以及银行 、医药生物等行业仍未修复至11月的高点 。此外纺织服饰
、钢铁、石油石化 、家用电器等行业的涨幅不足3个百分点，与万得全A的涨幅（6.45%）有一定差距
。后续在牛市氛围烘托下 ，市场情绪极强时，可能会迎来补涨行情。

　　而说到板块
，今天波动最为剧烈的，恰好也是商业航天 。这与昨晚多家公司提示风险的情况密切相关。

　　但有观点认为 ，考虑到资金介入程度较深
，以及当下市场流动性充沛，这一板块后续直接“A杀
”的可能性较低 ，更可能的情况是在新的事件或节点催化之下反复活跃
。

　　总之
，商业航天的巨震，让部分资金涌向了其他题材。

　　一方面 ，昨天同步领涨的AI应用
，虽有冲高回落，但日内仍维持涨势 。

　　另一方面 ，处于相对低位的医药
、电力等题材
，今天也出现异动
。

　　医药股方面，龙头公司药明康德昨晚公告称 ，预计2025年实现净利润191.51亿元，同比增长102.65%。公司表示
，报告期内，公司持续聚焦独特的“一体化、端到端”CRDMO（合同研究 、开发与生产）业务模式 ，紧抓客户对赋能需求的确定性
，不断拓展新能力
、建设新产能，持续优化生产工艺和提高经营效率 ，推动了业务持续稳健增长 。

　　百奥赛图、康辰药业 、健信超导等近日也陆续发布了业绩预增或扭亏的公告
。

　　招商证券表示
，2026年医药板块在创新出海持续兑现、医疗内需分化的产业趋势下，有望出现结构行情。此外 ，院内外医疗需求有望温和复苏
，关注医疗器械板块的业绩改善与海外放量，及服务
、药房、中药的个股机会 。

　　电网设备板块则在午后快速由跌转涨 ，不过并非完全出于电力股的“避险 ”属性
。

　　消息面上
，美国能源部与劳伦斯伯克利国家实验室(LBNL)估算，数据中心用电量将从2023年约176TWh ，到2028年可能再增加325-580TWh，显著推高总体电力需求并产生局部容量缺口。

　　另有报道称
，当下，美国各大科技公司正迅速建设耗电量巨大的数据中心产能 。而随着人工智能热潮的持续 ，他们今年预计还将继续加大资本支出
。去年8月份
，美国消费者所支付的电费同比上涨了6%，而电价上涨的情况在数据中心集中的地区尤为明显。