兴证策略团队研报指出，从已披露的业绩预告来看 ，净利润高增的方向主要集中在算力、新能源 、化工
、医药、有色 、计算机等。当前年报预告业绩超预期的个股主要集中在电子
、新能源、化工 、医药等行业 。

　　研报全文如下

　　截至1月19日
，A股年报业绩预告披露率为7.98%，1月下旬即将迎来披露高峰
。根据现行的业绩预告披露规则 ，上市公司需要在1月31日之前强制披露上年年度业绩预告
，其中净利润为负/扭亏为盈/同比上升或下降50%等情况需要强制披露。根据历史经验，1月下旬将进入披露高峰 ，最终披露率能够达到55%左右 。

　　随着业绩预告进入披露高峰
，1月下半月股价与业绩的相关性明显抬升
。随着市场情绪回归理性，叠加上市公司年报预告陆续披露 ，业绩将再次成为阶段性主导市场的重要因素，市场或将围绕基本面进行一轮结构上的调整
，前期热点板块面临业绩验证，同时部分低位绩优板块也有望承接新一轮资金流入。

　　具体方向上 ，首先
，从已披露的业绩预告来看，净利润高增的方向主要集中在算力
、新能源、化工 、医药、有色
、计算机等 。截至1月19日 ，已有447家A股上市公司发布年报业绩预告/快报
，其中预告净利润增速超50%的个股有144家，主要集中在：算力（半导体、通信设备 、元件）
、新能源（电池、光伏 、电网设备）
、化工、医药 、有色（工业金属
、金属新材料、小金属） 、计算机等
。

　　其次 ，当前年报预告业绩超预期的个股主要集中在电子
、新能源、化工 、医药等行业。我们将个股净利润预告中位数/快报净利润超出披露前一致预期10%以上定义为“业绩超预期 ”
，当前来看主要集中在：电子（半导体、消费电子）
、新能源（电池、电网设备） 、化工（农化制品）
、医药（创新药、医疗器械）等 。

　　第三，从盈利预测变动看 ，去年11月以来盈利预测上修较多的行业主要集中在：

　　科技：除了高景气的上游算力硬件（通信设备 、元件
、半导体）
，近期盈利预测上修较多的行业主要集中在中下游端侧应用领域，包括消费电子、计算机（计算机设备 、软件）
、传媒（影视院线、游戏 、电视广播）等；

　　先进制造：新能源（光伏设备
、电池、风电设备） 、军工（航海装备）、汽车（商用车）
、机器人链（自动化设备、家电零部件） 、医疗服务等；

　　周期：建材（玻璃玻纤）
、有色（工业金属、能源金属 、小金属）
、煤炭、钢铁 、化工（农化制品
、非金属材料）、航运港口 、环境治理；

　　消费：食品加工
、零售、白电 、互联网电商；

　　金融：保险、券商
、农商行。

　　其中 ，本轮行情以来涨幅偏低的行业主要包括：AI算力（通信设备、元件 、计算机设备）
、AI端侧应用（消费电子、软件 、影视院线）；新能源（电池
、光伏设备）、医药；周期（钢铁 、玻璃玻纤
、金属新材料）；红利（白电、煤炭 、航运港口
、物流、电力 、农商行）、非银（保险
、券商）、消费（零售 、食品加工）等
。

　　风险提示

　　经济数据波动，政策宽松低于预期
，美联储降息不及预期等。

（文章来源：兴业证券）