周三(1月21日)市场冲高回落
，沪指午后一度翻绿，两市成交额2.6万亿 ，较上一个交易日缩量1771亿。截至收盘
，沪指涨0.08%，深成指涨0.7% ，创业板指涨0.54% 。

　　板块方面
，芯片、贵金属 、机械设备等涨幅靠前，大消费
、银行等板块震荡下跌
。

　　尾盘多只宽基ETF成交放大

　　虽然隔夜美股市场表现不好 ，不过不影响大A上涨
，但还是有信号值得注意，尾盘几个大市值的ETF又放量了 ，上证50逆势走跌
，科技侧个股上涨。

　　今天尾盘多只宽基ETF成交持续放大，华夏上证50ETF成交169亿元 ，创10年以来天量 。

　　沪深300ETF华泰柏瑞、嘉实沪深300ETF 、沪深300ETF华夏
、沪深300ETF易方达等成交额也均有异动，超过100亿元
。

　　“下一个存储
”要来了？

　　贯穿业绩线的涨价题材继续
，不过周三轮到了CPU概念，6000多亿市值的CPU龙头股之一的海光信息盘中一度摸高至298元 ，创历史新高。

　　如果从大盘这波去年12月17日阶段性见底算
，海光信息涨幅超45%，总市值已经飙了1886亿 ，按照股东户数12.75万户粗略估算
，户均浮盈超140万 。

　　原因还是来自“海外映射”，两大CPU巨头Intel与AMD计划涨价
。

　　据界面新闻 ，根据KeyBanc的数据
，Intel与AMD为应对供需失衡并确保后续供应稳定，计划将服务器CPU价格上调10%-15%。同时 ，2026年Intel与AMD的服务器CPU产能已基本预售完毕 。

　　国联民生证券研报认为这是“下一个存储
。 ”西部证券则表示
，从原因来看，数据中心服务器CPU需求增加 ，导致供需关系出现不平衡，从而推动价格上升。

　　AI算力底座需求爆发后
，大家目光都聚焦在GPU，忽略了CPU其实也是刚需 。国联民生证券研报显示 ，高端AI服务器普遍遵循“每8个GPU搭配2个高端CPU
”的配置
，CPU是协调硬件、保障系统稳定的核心，无CPU则无法完成服务器启动 、监控
、故障诊断等系统级任务。

　　此外CPU作为通用处理器 ，擅长处理序列化任务、复杂逻辑运算
，能覆盖 AI 全流程（数据预处理 、模型训练辅助
、推理、后处理），尤其适配GPU不擅长的非并行化任务
。

　　而哪些国内厂商有订单落地呢？西部证券表示 ，目前国产新一代服务器CPU已在通用服务器 、存储服务器等场景加速落地。海光信息的海光四号CPU、龙芯中科的3C6000
、中国长城的飞腾S2500等国产CPU已在政务、金融 、运营商等领域实现出货 。

　　隔夜美股跌了

　　昨晚美股三大指数齐跌
，纳指更是跌超2%
。综合分析观点，主要是地缘因素 ，欧洲和美国围绕格陵兰的主权纷争
，引发美股
、美债、欧股 、日经的调整。

　　之前有消息称丹麦
、波兰养老金准备在月底前退出美债持仓，波兰央行还宣布要增持150吨黄金 。

　　虽然欧洲真考虑把自己持有的美元资产武器化 ，确实会对美股、美债造成冲击，但目前有实质行动的丹麦养老金的美债规模才1亿美元
，关键是市场担忧欧洲是否会有后续行动
。

　　据财联社，美国财政部数据显示 ，欧盟持有的美国资产总额超过10万亿美元
，其中6万亿是美股，2万亿是美国国债 ，2万亿美国公司债。

　　财联社引述分析人士的观点称
，一方面，这些资产的大部分由不受政府控制的私人基金持有 ，另一方面
，这样的举措也很可能会对欧洲投资者造成伤害 。因此多数策略师认为，欧洲最终采取这种极端措施的可能性极低
。

　　法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes表示 ，“欧盟几乎无法采取任何措施迫使欧洲私人部门投资者抛售美元资产。最多只能尝试激励投资者将资金投向欧元资产 。”

　　黄金又飙了最激进看到10000美元

　　每次地缘政治风险一露头
，黄金价格就会飙升，国际现货金价格继续涨 ，目前最高已经飙至4888美元/盎司
。A股的黄金概念也全天大涨，四川黄金 、招金黄金
、西部黄金等多股涨停。

　　面对金价的强劲表现
，分析师和机构的预测变得愈发激进 。LBMA(伦敦金银市场协会)的一项调查显示，受访分析师普遍预计今年金价将突破5000美元。

　　高盛的年度机构调查进一步佐证了这种多头情绪
。调查显示 ，尽管金价此前已大幅飙升
，但多头依然强势，42%的受访者认为金价将反弹至5000-6000美元区间 ，更有10%的受访者看高至6000美元以上
，而认为金价会大幅回调的比例仅为个位数。

　　经济学家Jim Rickard甚至表示，推动金属市场上涨的因素将在明年持续发力 ，对于2026年金价达到10000美元一点都不会感到意外 。

　　当然有机构认为
，从长期因素看，全球货币锚定机制的重构是才是黄金上涨核心驱动力
。

　　华创证券表示 ，当前美元主导的全球货币体系正在出现裂痕：一是全球新兴市场对美国债务的可持续性出现担忧；二是俄乌冲突的催化触发新兴市场对美元资产的担忧。目前全球新兴市场已经出现了系统性重构外汇储备格局的迹象 。