最近港股新消费龙头泡泡玛特、老铺黄金 、蜜雪集团等股价一骑绝尘之际 ，A股消费板块也出现了一匹黑马——会稽山。

　　一个月时间
，会稽山市值从50亿元，轻松越过100亿元大关 ，超越古越龙山成为“黄酒一哥” 。

　　5月28日
，会稽山再度涨停，报25.81元/股 ，总市值达124亿元，而古越龙山目前的总市值约100亿元
。

　　针对两家公司之间的竞争
，古越龙山总经理马川在今年一季度的业绩说明会上表示，“公司在市场占有率特别是外围市场占据重要地位 ，在市场策略的灵活性方面或还有进一步提升的空间
，会稽山民营机制在市场推广和运作上相对灵活。 ”

　　黄酒股为何会赢得投资者的青睐？

　　华泰证券食品饮料团队认为未来黄酒行业的量价逻辑有望迎来重构 。一是从量的弹性看，消费场景稳步升级 ，先由江浙沪渗透率提升
，后到全国市场的稳步拓展
。二是从价的爆发看，竞争格局优化背景下 ，龙头合力加强品牌培育
，稳步推进行业高端化。

　　该机构指出，近年来黄酒行业发生许多积极变化 ，行业竞争格局愈发明朗（2017-2023年规上企业CR2由15%升至37%；CR5约60%）
，会稽山
、古越龙山份额显著提升，为行业发展创造良好条件 。同时行业变局在即 ，龙头积极求变，方向一致。（1）龙头共同推动行业高端化向前
。（2）品牌培育更加积极。（3）组织架构更趋市场化：肯花钱、会花钱
，极大提高团队积极性 。

　　在微观层面，据华夏ETF梳理 ，会稽山创新推出"黄酒红烧肉"综艺营销
，将传统酒品植入年轻食尚；1743系列包装升级 、气泡黄酒新品开发，正试图从白酒手中抢夺商务宴请和休闲消费份额
。数据显示 ，龙头品牌高端产品线已实现60%+的毛利率
，与次高端白酒利润率差距正在缩小。

　　此外，据马川介绍 ，古越龙山在年轻化方面也做出了尝试
，比如旗下主打酒体创新的状元红品牌有咖啡黄酒
、青柠黄酒等产品，在多地开设古越龙山慢酒馆、女儿红温度酒馆等 。

　　本文综合华夏ETF 、上市公司公告、券商研报

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（文章来源：21世纪经济报道）