A股迎来了一些变化！

　　今日早盘，A股市场走势偏弱 ，但不乏亮点 。市场释放出三大信号：一是
，在高位题材股退潮的同时，有色板块表现非常强势 ，结构性机会依然存在；二是在股市调整过程当中
，国债市场并未表现得过于兴奋，显示风险偏好并未全速退潮；三是从早盘成交来看 ，亦有明显缩量，市场狂热似告一段落
。

　　值得注意的是
，有A股“吹哨人 ”之称的大摩再度发声。该行认为，此次监管层面主动出手 ，是旨在维持慢牛行情的表现 。同时释放温和讯号
，明确表示此次提高保证金比例“仅适用于新交易
”，过往交易不受影响
。不少市场人士亦认为 ，这一表述对于市场稳定非常重要。

　　三大信号

　　早盘
，A股市场整体表现并不强，但逐渐回归健康状态 。市场释放出三大信号：

　　一是 ，在高位题材股退潮的同时
，有色板块表现非常强势。国晟科技、银河电子 、再升科技
、金风科技、鲁信创投 、天普股份
、航天电子等多只前期强势股封跌停板
。同时，有色板块持续走高 ，锌方向展开补涨
，罗平锌电、锌业股份双双涨停，中金岭南 、驰宏锌锗、金钼股份等跟涨。结构性机会依然存在 。

　　二是 ，国债市场并未表现得过于兴奋，显示风险偏好并未全速退潮
。值得注意的是
，虽然指数杀跌，但盘面上对于流动性的呵护亦有动作出现。截至早上10:50 ，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）成交近105亿
，上证50ETF（510050）
、科创50ETF易方达（588080）、沪深300ETF易方达（510310）均成交超20亿元，且已经超出昨日全天成交额 。因此 ，在股市调整过程当中
，国债市场并未表现得过于兴奋，显示风险偏好并未全速退潮
。

　　三是 ，从早盘成交来看
，市场狂热似告一段落。从早盘成交金额来看，早上一个半小时 ，成交额不足1.7万亿元
，但昨天同期已经超过了2万亿元 。而且，随着市场的调整 ，成交量可能还会出现一段收敛
。这也意味着，市场狂热的情况可能也告一段落。

　　大摩发声

　　后续市场如何演绎？摩根士丹利（简称：大摩）发表报告称
，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% ，实际上将杠杆上限从之前的1.25倍降至1倍 。

　　因近期中国内地股市日均成交额已创下3.6万亿元的历史新高
，该行认为，此次监管层面主动出手 ，是旨在维持“慢牛”行情的表现
。 监管同时释放温和讯号
，明确表示此次提高保证金比例仅适用于新交易，过往交易不受影响。

　　大摩认为 ，由于目前市场杠杆水平整体并不高
，预计对市场流动性的影响有限 。融资余额占A股总市值比例约为2.3%，也低于2015年高峰时期的3.8%。

　　华金证券邓利军也认为 ，由于当前市场处于盈利结构性回升和信用低位修复阶段
，A股长期慢牛趋势未变
。春季行情仍在进行中，市场趋势未完 ，主要驱动因素包括基本面弱修复 、流动性宽松以及外部风险有限。经济修复虽弱，但科技和周期行业盈利增速有望继续上行
，同时，市场资金面较为充裕 。