消息面上，2025年4月2日 ，特朗普政府正式实施"对等关税"政策
，直接引发全球资本避险模式，风险资产持续大幅下跌 ，避险资产成为最大赢家，10年期美债收益率骤降
，中国债市同步打破持续近一个季度的僵局，10年期国债收益率逼近1.6%的前低 。

中信证券分析认为 ，从配置角度看
，债市走牛逻辑已然清晰，而股市中具备防御属性的红利资产 ，或将成为资金抵御"关税风暴"的核心避风港
，关税风暴的超强催化器与红利基本面的坚实逻辑共振，固收视角来看 ，走牛是大概率事件
。

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，又突出“高价值
”，尽量避免“高股息陷阱”。

中信证券同时指出 ，2020年12月以来，我国债券市场在基本面 、政策面
、机构面等因素的推动下步入了趋势性牛市
，无风险利率持续走低，且信用利差震荡下降 。截至2024年末 ，比价效应下红利资产的相对吸引力达到历史峰值。结合历史数据和红利行业特点
，我们认为红利资产在经济上行阶段、市场回调阶段和通胀上升等情况下，均能够有跑赢大盘的表现
。

“高分红+高价值 ”双核驱动 、科学的指数编制规则 ，叠加政策引导、资金偏好与较低估值
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