本周 ，多晶硅期货价格触及近期高点53400元/吨后开始回调
，一度下探至49300元/吨。8月15日，多晶硅期货大幅增仓 ，同时主力合约单日上涨4.5%
，至52740元/吨 。

　　业内人士认为，本周政策“强预期”与基本面“弱现实 ”的博弈仍在持续
。

　　“多晶硅价格上涨后 ，硅料厂利润得到明显修复
，复产节奏加快，部分新增产能开始释放 ，使供给压力增加。
”中信建投期货分析师刘佳奇表示，从现实情况来看
，当多晶硅价格处于高位时，供需格局就会失衡 ，市场会重回累库通道
，基本面压力开始逐步显现 。同时，价格上涨也会使下游接货意愿下降
。此外 ，多晶硅期货价格上涨后
，期货升水现货，也会加速现货库存转向期货市场。在多重因素的影响下 ，多晶硅期货的上涨动能减弱 。

　　从基本面来看
，硅料企业开工率明显上升
。数据显示，本周多晶硅行业开工率为45% ，周度产量攀升至2.92万吨。据国信期货分析师李祥英介绍
，预计8月多晶硅产量接近13万吨，下游需求量为10.6万吨左右 ，供过于求 。库存方面，虽然近两周硅料企业库存下滑
，但下游库存有所增加。数据显示，本周多晶硅周度库存为26.88万吨 ，仍然处在高位
。同时
，随着期货持续升水现货，近期多晶硅仓单数量也稳步增加。数据显示 ，截至8月15日
，多晶硅仓单数量为5600手 。

　　“整体来看，多晶硅基本面并未明显改善 ，产业链库存基本集中在硅料环节
。”李祥英说。

　　中信期货分析师郑非凡认为
，当前多晶硅基本面的核心矛盾在价格上涨后实际成交量有限 。“当前，光伏产业链报价上调 ，但市场供强需弱的格局没有改变
，终端成交压力较大
。 ”郑非凡表示，多晶硅价格上涨后 ，短期成本支撑较强，市场将围绕利润修复与成交放量博弈
，但基本面的反馈相对滞后，导致实际成交量有限。

　　不过 ，近期市场“重燃
”供应收缩预期 。从消息面来看
，近期市场传出9月企业限产限销的消息
。同时，有市场消息称 ，工信部电子信息司将于8月19日召集光伏企业开会。李祥英认为
，在此背景下，多晶硅9月产量或环比下滑 。此外 ，若相关部门召开会议
，短期可能提振市场情绪
。目前，多晶硅行业“反内卷”政策预期较强 ，当供应收缩再度主导市场情绪时
，多晶硅价格就会展现出较强的上涨动力。

　　需要注意的是，从现实情况来看 ，当前多晶硅价格处于相对高位 。李祥英认为，仅靠市场消息和看多情绪推动价格上涨并不现实
，要有实质性的政策配合。

　　展望后市，郑非凡认为 ，短期来看
，多晶硅价格走势高度依赖政策信号强弱与兑现节奏
。未来一个月或成为政策落地的关键窗口期。若产能出清路径明朗，则价格有望持续上涨 。目前来看 ，政策落地难度不小
，若后续政策力度不及预期，市场情绪回落 ，价格或重回下跌通道
。

　　“当前多晶硅价格向上、向下的驱动力量都不强。 ”李祥英认为
，短期来看，多晶硅价格或保持高位震荡态势 。

　　刘佳奇也表示 ，只有等到基本面出现反转或有实质性政策落地
，才能进一步兑现市场预期，价格才能持续上涨
。