9月2日 ，多晶硅期货延续震荡上涨态势
，主力合约PS2511报收51875元/吨，上涨3.97% 。

　　业内人士认为 ，近期多晶硅价格出现强势反弹
，仍是受“反内卷”热度再起的影响，另外 ，现货端报价也有调涨
。

　　“此前
，多晶硅供需失衡压力不断增加，加之‘反内卷’情绪阶段性降温 ，共同压制了多晶硅价格的上涨。 ”中信建投期货分析师刘佳奇向期货日报记者表示，近期光伏行业“反内卷
”预期发生转变
，市场认为收储方案仍在积极推进，预期未来减产控销 、能耗标准修订等政策工具储备充足 ，使得预期交易再度占据主导
，推动多晶硅价格重拾升势 。

　　9月1日，市场有消息称 ，多晶硅产业重组将按照预期推进
，有企业高管透露，更多信息将很快公布 ，但重组改革能否在年内实施仍不确定
。

　　与此同时
，多晶硅现货市场报价也出现上调态势。据SMM数据，当前 ，国内头部多晶硅企业纷纷上调报价 。9月2日
，多晶硅N型复投料的平均报价为51100元/吨
。一德期货分析师张海端表示，8月底 ，部分拉晶企业对硅料采购也偏积极，低价货源减少
，厂家库存明显回落，硅料报价有进一步调涨的预期。

　　从基本面看 ，当前多晶硅市场的供需格局并未改变
，核心矛盾仍是供需失衡 。此前，多晶硅价格强势反弹 ，带动硅料厂利润有所修复
，部分厂家提产带动多晶硅整体产出增加。据中国有色金属工业协会硅业分会消息，预计8月份多晶硅产量将在12万~13万吨 ，环比增加1万~2万吨
。与此同时
，下游需求保持平稳，导致多晶硅库存压力逐渐显现。相关数据显示 ，目前多晶硅社会库存总量预计在44万~45万吨 。

　　“从库存结构上看
，随着硅料厂订单陆续发货
、下游企业进行战略性备货，近期 ，显性库存开始向隐性库存转移
。”刘佳奇认为，多晶硅隐性库存的增加
，使得下游采购需求放缓，从而导致现货市场成交再度趋于清淡。此外 ，7月以来
，多晶硅期货升水大幅上涨至4000~6000元/吨 。“交割利润显现，促使注册仓单逐步增加 ，或对多晶硅价格上行形成阻力
。 ”

　　展望后市
，张海端认为，尽管8月多晶硅产量增加明显 ，市场供需平衡开始转向累库态势
，但9月有控产预期，多晶硅产量可能难以增加 ，或会有回落
，不过整体仍维持宽松格局。“目前的交易核心并未回归基本面，在政策预期影响下 ，多晶硅价格支撑力度仍相对较强 。
”张海端表示，多晶硅价格或以高位震荡为主
，后市仍需重点关注政策变化
。若政策落地较慢或者力度不强，价格仍有可能回调；而若政策超预期 ，那么价格将会继续上涨。

　　刘佳奇也认为
，目前多晶硅市场仍处于“弱现实”与“强预期 ”之间的反复博弈阶段，现实基本面与政策预期均需密切关注 。9月进入政策落地验证的关键窗口 ，重点关注承债式收购的实际进展
，同时也要密切关注减产控销、能耗标准修订等增量调控政策的落实情况
。基本面则重点关注现货成交是否持续清淡，以及枯水期临近背景下硅料厂会否主动减产。

　　国信期货分析师李祥英提醒 ，7月以来
，多晶硅期货价格走势多受消息 、政策等因素影响，基本面情况并不是市场关注的重点 。直到8月下旬 ，仓单持续累积
，基本面定价比重才有所提升。“在限售政策预期下，多晶硅现货企业的报价影响权重将提升 ，期货价格可能跟随企业报价波动，投资者需谨慎对待
。
”

（文章来源：期货日报）