11月20日 ，网易（09999.HK）发布2025年第三季度财报 。财报显示
，网易Q3净收入284亿元，同比增加8.2%；归股净利润为86亿元 ，同比增长32%；非公认会计准则下归股净利润为95亿元
，同比增长26.7%
。

　　净利润的增长部分得益于投资收入的增加和汇兑损失的减少。本季度网易投资收益从去年同期的5.8亿元增加到13.8亿元；汇兑损失从10.6亿元减少至3.7亿元 。

　　财报发布后，截至发稿 ，网易美股盘前跌3%
。20日网易港股收盘跌1.39%，报212.6港元/股
，总市值6731亿港元。年初以来，网易股价一路走高 ，最高曾到248港元/股
，目前虽然有所调整，但股价涨幅仍超过58% 。

　　海豚投研认为 ，从网易三季度业绩看整体低于分析师预期
，主要预期差在游戏收入和销售费用上。不过，Q3递延收入超出市场预期 ，增速也优于往期的季节间变动
，因此本季度收入表现可能也与递延确认周期有关
。

　　在电话会上，网易管理层回应了近一年高管离职的事件。管理层表示 ，人员的流动是正常的
，在不影响日常游戏运营的前提下进行，目的是让整个组织变得更专注高效 ，能够集中力量打造网易游戏精品 。

　　“对于目前的长期项目，我们要求团队不断精进优化
，对于具备长期品质的新项目，我们会加大投入、优化产品 ，对于没有跟上市场节奏用户需求的团队
，我们要果断修剪，确保主干的茁壮成长
。 ”管理层称 ，网易成立28年打造精品的原则始终没有变
，会把更多的资源倾斜给常青项目，也会给有创新的团队更多机会。

　　网易近一两年离职的事业部级高管不止一个 ，此前引发了外界讨论 。最近的在10月底
，网易互娱第十事业部负责人李凯明发布内部信，宣布因“个人职业发展的长远规划
”从网易离职创业
。李凯明曾带队做出了《率土之滨》等明星产品。

　　还有机构问及 ，网易这一年发行的游戏数量是否相比往年减少了 。网易管理层回复表示
，网易会非常专注在已有的成功产品中，要精益求精 、更加专注 ，不分散精力去做一些把握不大的新项目
。

　　对于新项目，管理层表示会非常谨慎和重视
，一定要做出有竞争力的内容到市场上。“这两个方向不矛盾，专注是一家公司应有的核心优势 。”管理层说
。值得一提的是 ，在当前用户增长见顶
、新游戏投入越来越高的趋势中
，打造常青游戏也是腾讯、网易等大部分游戏公司的选择。

　　具体到本季度业务来看，Q3网易的营收支柱游戏及相关增值服务收入为233亿元 ，同比增加11.8% 。来自于在线游戏的净收入约占该分部净收入的97.6%。

　　财报提到
，在线游戏净收入同比增加来自经典IP《梦幻西游》电脑版 、《蛋仔派对》，新上线的《燕云十六声》和《漫威争锋》等自研游戏 ，以及若干代理游戏净收入增加
。网易提到
，11月2日《梦幻西游》电脑版同时在线人数突破358万，这是自7月份畅玩服上线后 ，第四次在线人数创新高。

　　游戏之外的业务上
，有道教育
、云音乐略不及分析师预期，降幅较大的是创新业务 。有道净收入为16亿元 ，同比增加3.6%
。网易云音乐净收入为20亿元，同比减少1.8%。创新及其他业务净收入为14亿元
，同比减少18.9% 。财报显示，这部分业务主要包含严选、广告和其他增值服务 ，同比减少主要来自于某些分部间内部交易抵销的增加
，以及网易严选等业务净收入减少
。

　　三季度，网易研发投入45亿元。官方表示 ，在游戏领域AI的应用已深度覆盖从生产制作到玩法创意的全流程 。

　　网易集团执行副总裁 、网易雷火事业群负责人胡志鹏曾公开表示
，网易雷火已构建超过1000条新质生产管线，覆盖90%的生产场景 ，实现场景设计效率提升70%、动画生产综合提效30%
。在技术研发环节
，AI代码生成工具在部分应用场景中提升开发效率50%，且生成的代码逻辑质量可达专家级水平。

　　截至2025年9月30日 ，网易净现金（现金及现金等价物
、流动及非流动定期存款和受限制现金以及短期投资余额
，扣除短期和长期借款）余额为1532亿元，截至2024年12月31日为1315亿元 。

（文章来源：第一财经）