万科一笔境内债展期方案相关细节
，浮出水面
。

　　记者获悉，“22万科MTN004
”债券拟展期一年。按债券持有人披露的初步方案 ，该债券兑付时间调整至2026年12月15日
，展期期间债券票面利率不变，已产生的利息拟与展期期间新增利息在展期到期日与本金一同支付 。

　　公开资料显示 ，该笔债券本金兑付日为2025年12月15日
，债券余额20亿元，年利率3%
。

　　此前在11月26日深夜 ，浦东发展银行发布了万科将召开“22万科MTN004”债券持有人会议的公告
，但外界当时暂不清楚具体方案。

　　对于万科债券展期，按近几个交易日情况 ，该公司债券行情的变化
，反映出市场对该事件的预期 。

　　11月27日，“21万科02 ”跌超41％ ，“21万科06
”跌超36％，“22万科02”跌超28％
，均盘中临时停牌
。此外，“22万科04 ”跌超41% ，“21万科04
”跌超36%
，也出现盘中临时停牌。

　　12月1日，万科多笔债券持续下跌 。其中 ，“21万科04”跌幅超45%
，“21万科06 ”跌幅超39%，“22万科02
”跌幅超38% ，“21万科02”跌幅超20%
，“23万科01 ”跌幅超17%
。

　　随着相关细节被披露出来，债券展期举动接下来将对其产生怎样的影响 ，仍有待观察。

　　万科债券展期是否意味着违约？对于这一问题
，中指研究院企业研究总监刘水指出，在本金兑付日前 ，如果展期获得债券持有人表决通过，严格来说展期就不是违约 。

　　就此
，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出，展期是谋求长远的处置模式 ，在2022年金融三支箭就有这类纾困政策
，且对企业的纾困效果较为明显

　　“近期新房市场交易持续下滑，企业销售回款压力加大 ，某种程度上削弱了房企自我‘造血’能力
。拉长时间线来看
，‘三高’策略是不少企业此前行业所共有的特性，而不少企业前期所借债务集中在近几年偿还 ，企业的资金链持续紧张
，万科也不例外。此时，依靠外部输血固然能缓解企业短期资金压力 ，但并非长久之计
，仍需要市场利益各相关方一同努力，如通过展期缓解资金链压力 ，来给企业腾挪足够的空间 。
”李宇嘉表示。

　　标普信评分析师认为，市场化原则是过去处理房企债务风险的主要方式
，未来预计也会坚持这一导向
。在当前市场环境下，部分资产价值面临缩水压力 ，对于资产质量相对较弱的房企
，资产价值缩水提高了股东对上市公司“救助”成本，而当预期投入产出比不佳时 ，可能会影响股东对其支持意愿。

　　对万科而言
，公司债券展期之际，在经营等方面也面临诸多挑战 。据天眼查天眼风险信息 ，万科近日新增一则股权冻结信息
，股权所在企业为深圳市万科发展有限公司，冻结股权数额5.7亿人民币 ，冻结期限为3年
，执行法院为广东省东莞市中级人民法院
。

　　在李宇嘉看来，万科所面临的风险 ，需要多方合力解决，包括万科应腾挪资产获得现金流
，并适当择机储备新的优质地块，把握当前市场上改善型需求带来的市场机会 ，以改善现金流状态。

　　“一方面
，万科仍然需要大股东深铁的支持，另一方面 ，也需要通过债券展期
，为化解风险寻求更长的时间 。而各方合力纾困企业，特别是给予企业偿还债务本息一定的喘息时间 ，激励企业做好经营管理
，让企业完成资产处置、回笼资金，以等待市场底部到来 ，这对各方来说这是有利的
。 ”李宇嘉补充道。