12月18日 ，英国央行宣布下调基准利率（“银行利率 ”）25个基点。

　　这是英国央行年内第四次降息
，也是自2024年8月降息周期开启以来第六次降息 。基准利率从去年最高5.25%降至当前的3.75%
。对于明年，多位经济学家预测 ，英国央行仍有较大降息空间。

英国央行基准利率走势（2003年至今）

　　为什么降息？

　　根据英国央行发布的声明
，该国通胀指标——消费物价指数（CPI）自上次会议以来已下降至3.2% 。尽管高于2%目标水平，但预计短期内将更快回落
。通胀放缓反映出此前限制性货币政策已经产生效果 ，并且与经济增长放缓和劳动力市场空间增加的证据相符。此外
，工资增长和服务价格通胀持续放缓 。

　　英国央行认为，与上次会议相比 ，通胀持续的风险有所减弱，而需求疲软带来的中期风险依然存在
。货币政策旨在确保中期CPI通胀在2%内可持续稳定
，因此需要在实现通胀目标时平衡风险。

　　对于未来，货币政策进一步宽松的程度将取决于通胀前景的演变 。自2024年8月以来 ，银行利率下调了150个基点
，政策的限制性有所下降。根据现有证据，银行利率很可能继续以渐进的下降轨迹走下去
。

　　英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）同样强调 ，当前通胀水平已经从三年前超过10%下降到3.2%。他表示
，银行利率未来可能会进一步下降，但这取决于工资增长和服务业价格等变量是否持续缓解 。他强调 ，货币政策目标是为了确保通胀率回落到2%的目标
。

　　但英国央行货币政策委员会内部对于是否降息分歧巨大。9名委员中支持降息的委员仅有5人
，而另外4名委员则认为，11月3.2% 的通胀率仍远未达到央行设定的2%目标 ，因此投票支持维持利率不变 。

　　明年仍有降息空间

　　在英国央行宣布降息后
，英镑兑美元汇率变化不大，10年期英国国债收益率上涨3个基点至4.510% ，而富时100指数同样波动不大
。该指数最新报9773点，小幅下跌0.01%。

　　英国财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）对英国央行降息表示欢迎
，称这将有助于缓解生活成本压力 。她在社交媒体表示：“今天的降息是自2024年7月大选以来的第六次降息，对有抵押贷款的家庭和有贷款的企业来说是个好消息
。
”她同时补充说：“在降低生活成本方面 ，政府还有更多工作要做。”

　　对于2026年
，多位经济学家预计英国央行仍有较大降息空间 。

　　摩根大通英国首席经济学家艾伦·蒙克斯就表示：“进一步的宽松显然很可能会在12月会议之后继续发生
。 ”摩根大通预计，英国央行将在明年3月和6月再降息两次 ，将基准利率降至3.25%。

　　“不过
，有一点问题是2026年工资预期偏高 。这让英国央行保持谨慎，但如果情况变糟糕 ，可能会使银行偏离其逐步缓和的轨迹
，为二月再次降息打开窗口。
”蒙克斯表示
。

　　摩根士丹利英国首席经济学家布鲁娜·斯卡里卡和策略师法比奥·巴萨宁在一份报告中表示，得益于通胀压力的缓解和失业率的回升 ，英国央行将在明年2月继续降息。

　　“此后
，仅凭通胀和工资数据的演变，以及我们预测中看似顽固的失业率 ，我们仍然认为英格兰银行在2026年上半年，即4月和6月
，还能再实施两次降息 。”

（文章来源：证券时报）