尾盘宽基ETF成交持续放大，上证50ETF（510050）成交超150亿 ，创2015年7月以来天量
，走出日线七连阴。沪深300ETF华泰柏瑞（510300）
、嘉实沪深300ETF（159919）、沪深300ETF华夏（510330） 、沪深300ETF易方达（510310）均成交超100亿 。

　　1月21日，市场冲高回落 ，沪指午后一度翻绿
。截至收盘
，沪指涨0.08%，深成指涨0.7% ，创业板指涨0.54%。

　　板块来看
，贵金属
、芯片产业链、锂矿 、油气等概念表现活跃 。下跌方面，大消费板块集体走弱 ，白酒方向领跌
。银行板块震荡下跌。

　　全市场超3000只个股上涨 。沪深两市成交额2.6万亿元
，较上一个交易日缩量1771亿
。

　　上周三以来，A股回落震荡 ，在日K线的起起伏伏中，越来越多股民正在“读懂”市场风向。如果你还有迷茫
，这里分享我们的总结：

　　对于大盘，在大资金借道宽基ETF持续赎回的影响下 ，“大起 ”走势暂歇
，但又不至于“大落
”——至少，沪指仍运行在4100点上方 。

　　Wind数据显示 ，上周四以来
，场内4只规模较大的沪深300ETF每天的合计成交额依次是435亿元
、674亿元、390亿元 、363亿元，和今天的693亿元
。

　　趋势上 ，它们的量能较峰值一度有所回缩
，但都离爆量赎回之前的常态（通常合计不足100亿元），还有不小的距离。

　　今天盘中 ，相关产品仍出现一两波密集抛盘 。在它们集体“发力”之下
，沪指尾盘一度翻绿。

　　数据显示，上证50ETF（510050）成交超169亿元 ，创2015年7月以来天量，走出日线七连阴
。

　　所以
，如果你关注大盘企稳回升的进程，可以将近期我们反复提到的宽基ETF的量能变化以及申赎情况纳入观察。

　　而对于板块和个股 ，经过几个交易日的拉锯
、演绎
，相信大家也能看到，资金在前期热门题材中“边打边撤 ” 。

　　而另一边 ，新的领涨板块已经出现
。按照同花顺数据
，截至今日收盘，近5个交易日涨幅最大的是贵金属 ，涨幅超过23%。

　　今天盘中
，国际金价再创历史新高，目前处于4800美元上方 ，接近4900美元 。瑞银贵金属策略师Joni Teves预计
，若市场对美联储独立性的担忧持续升温，金价在上半年有望冲击5000美元/盎司关口
。白银则受益于金价上涨的带动及自身供需缺口收窄 ，今年或挑战100美元/盎司。

　　再往下看，近期逆势走强的还有半导体、电源设备 、能源金属
，等等 。此外，今天CPO
、PCB等概念也纷纷反弹 ，形成了科技线集体修复的盘面
。

　　形成这样的新旧交替
，一方面是财报季临近，资金开始聚焦业绩线和更有基本面支撑的方向。

　　以同花顺整理的“2025年报预增
”板块为例 ，1月5日板块指数“诞生”以来
，其无视大盘、单边上行的趋势已赫然在目 。

　　另一方面，短线资金在前期热门板块持续“坐牢 ” ，也打击了部分短线投资者的积极性
。比如上周四因短期涨幅过大停牌的利欧股份
，今天复牌开盘便一字跌停，封单金额超百亿元 ，令翘板资金有心无力。

　　而前两天在连续跌停后“开板放人
”的一些高位股
，后续修复强度也偏弱 。

　　因此综合来看，如果投资者仍按照上周三以前的思路来参与市场 ，赚钱难度显然较大；而如果顺应市场风向，转向业绩线
，“看长做短”之下，也应降低“吃连板 ”的预期 ，并采取“低频操作 、聚焦主线
”的思路。

　　湘财证券研报梳理发现
，在2017年至2025年的2月份涨幅前10的二级行业合计有56个，相对分散 ，但出现3次以上的二级行业只有通信设备、小金属
、软件开发、能源金属等四个行业
。

　　其认为
，这与2026年1月份涨幅居前的科技和“反内卷”相关的有色金属板块重叠度较高。且由于2026年春节在2月中旬，预期2月市场热点较难出现快速切换 ，大方向应该依然在1月份涨幅居前的科技 、有色等范畴 。

　　最后
，来盘一盘今天表现最强的芯片产业链的逻辑
。

　　一是，据报道 ，存储芯片价格自2025年9月以来持续上涨
，其间DDR5内存颗粒现货价格涨幅已超300%，256GB DDR5服务器内存单条价格突破4万元。进入今年 ，存储芯片价格有加速上涨的趋势 。

　　二是，有业内人士表示
，随着生成式AI浪潮持续演进，AI服务器采购额不断上升 ，部分挤占了通用服务器的采购预算
。云厂商正在其数据中心中推进架构升级
，计划淘汰老旧架构的CPU，将新一代服务器CPU整合至现有机架体系 ，因此在数据中心领域出现了补偿性投资
，驱动服务器CPU价格上涨。

　　西南证券表示，在服务器CPU架构升级 ，以及AI推理算力需求持续增加的背景下
，需求端有望出现持续性增长 。国产服务器CPU近年来性能不断提升，软件兼容性持续得到改善 ，有望在需求和政策的双重驱动下
，实现市占率的进一步提升
。

　　东海证券表示，当前市场资金热度较高 ，建议逢低布局，重点关注受益于海内外需求强劲的AIOT领域
，AI创新驱动的算力芯片
、光器件、PCB 、存储
、服务器与液冷板块，以及上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件 、材料产业 ，同时关注价格触底复苏的功率
、CIS及模拟芯片龙头标的。

（文章来源：每日经济新闻）