曾经一酒难求的飞天茅台正经历价格“滑铁卢 ” 。11月27日，据第三方平台“今日酒价
”数据 ，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考报价1590元
，较前一日下跌10元，首次跌破1600元/瓶大关 ，创上市以来新低
。原箱报1600元
，较前一日下跌10元。两款产品较上线时的2220元 、2255元累计跌幅均已超过20% 。

　　回顾2025年以来的市场走势，飞天茅台零售价格呈现出单边下行态势
。6月11日散瓶批发价首次跌破2000元心理关口后 ，降价通道正式开启：6月22日跌至1900元以下，6月25日再破1800元
，虽7月7日短暂反弹至1880元，但8月29日再度失守1800元 ，10月底跌破1700元
，直至11月末触及1590元的历史低位。

　　本轮价格下跌中，电商平台的表现尤为引人注目 。11月初 ，随着各大电商平台启动促销活动
，部分平台的53度飞天茅台补贴后价格已跌破1600元/瓶，甚至出现低于市场批发价的情况。某电商平台上的飞天茅台“团拼价”更是直逼官方指导价1499元/瓶
。

　　这种价格倒挂现象引发了行业监管的快速反应。11月10日 ，抖音平台传出整治通知
，对低于市场行情价的茅台酒按“假货存疑 ”处罚，即便是达人自行补贴的低价促销也在禁止之列 。虽然抖音随后澄清相关通知为谣言 ，但承认确实在治理以“虚假低价茅台
”为噱头的违规引流行为
。

　　茅台价格的持续下跌
，折射出整个白酒行业面临的严峻挑战。贵州茅台最新发布的2025年三季报显示，第三季度营收为390.64亿元 ，同比增长0.56%；净利润为192.24亿元，同比增长0.48% 。前三季度净利润增速创近10年同期最低
。

　　更令人担忧的是行业整体数据的下滑。中国酒业协会理事长宋书玉在“2025冀酒高质量发展圆桌会”上透露
，2025年1—6月，白酒规上企业887家 ，同比减少100多家；产量191.59万千升
，同比下降5.8%；销售收入3304.2亿元，同比微增0.19%；利润876.87亿元 ，同比下降10.93% 。

　　对价格持续下行的压力
，茅台集团正在积极采取措施稳定市场
。据21世纪经济报道，今年上半年茅台管理层曾与京东
、阿里达成共识 ，要求"电商渠道主动融入茅台渠道生态
，反对不正当竞争"。

　　前不久在三季度业绩说明会上，茅台集团总经理、贵州茅台代总经理王莉也透露 ，当前茅台正在努力与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道
，配合各级市场监管部门推动协同共治 。

　　中国银河证券研报认为，2026年白酒行业仍处于调整周期 ，但逐渐步入筑底阶段，即动销与批价下滑幅度逐渐收窄
，上市公司报表端继续出清，但市场对业绩下调已经有较充分的预期 ，考虑到当前估值与持仓均处于历史较低水位
，随着流动性与政策预期回暖，板块有望迎来估值小幅修复 ，但更多的上涨空间需动销与批价拐点信号得以验证
。

（文章来源：21世纪经济报道）