记者今日从知情人士处获悉，万科一笔余额11亿元的“21万科02”债券 ，展期1年方案获得通过 。

　　分析人士指出
，这是万科本轮多笔债券展期谈判中首个成功落地的方案，标志着其在流动性危机中争取到宝贵喘息空间
。

　　“展期获得通过有多重原因 ，议案中涵盖小额兑付 、回售兑付40%本金
、提供增信等措施
，回应了投资者的多样化诉求。 ”一位分析人士告诉记者 。

　　根据“21万科02
”债券今日公布的2026年第一次持有人会议决议，议案四以92.11%的同意票获得通过 ，该项议案主要围绕回售部分债券本息兑付安排、固定兑付机制及增信措施等方面展开
。

　　固定兑付安排方面
，发行人将于2026年1月30日对已申报回售的债券，按账户实施不超过10万元的小额兑付 ，旨在保障小额持有人的流动性。

　　其次是被认为起到关键作用的回售本金分期兑付措施，回售部分债券本金的40%将于2026年1月30日兑付
，剩余60%展期1年，兑付日定为2027年1月22日 。

　　另外 ，万科还将提供增信措施
，其承诺为展期本息提供资产质押担保，质押物为发行人对项目公司（武汉万云房地产有限公司 、西咸新区科筑置业有限公司）的应收款项
。

　　利息方面 ，对于未申报回售部分的利息于2026年1月22日按期支付
，已申报回售部分的利息将在议案通过后2个交易日内支付，展期部分在展期一年期间 ，票面利率维持3.98%不变
，利息随最终本金一并支付。

　　分析人士指出，此方案实质性地增强了债券的偿付保障 ，是打动债权人的核心要件之一 。

　　“该展期方案能获得超过九成债权人支持
，主要基于以下两点，首先是立即兑付40%的回售本金 ，并对小额持有人给予上限10万元的固定兑付，这为债权人提供了宝贵的短期现金回流
，体现了协商诚意。”一位房地产行业分析师表示
。

　　其次，是落实具体资产增信。上述分析师告诉记者 ，市场此前担忧万科缺乏“足够硬的增信 ”
，本次方案直接拿出了对具体项目公司的应收款质押，显著提升了债权人的资产保障程度和信心 。

　　值得关注的是 ，目前
，万科仍在就“22万科MTN004
”和“22万科MTN005”两笔中票的展期方案与持有人沟通
。

　　公开信息显示，“22万科MTN004 ”债券余额20亿元 ，“22万科MTN005
”债券余额37亿元
，两笔中票合计规模57亿元。

　　一位业内人士向记者表示，“21万科02”展期一年方案通过后 ，提供了一个样板
，基于此，对于万科剩余两笔正在谈展期的“22万科MTN004 ”
、“22万科MTN005”展期方案 ，通过的概率较此前可能会有所提高 。

　　“万科这笔债券展期议案得以通过，表明其债务问题的解决路径在于提供有实质价值的交换条件
，即期现金与硬资产增信
。
”上述分析师认为，其后续债券展期方案能否通过 ，很大程度上取决于万科能否继续拿出 “足够具体、足够可执行” 的资产质押和现金安排。

　　“如果能够在资产权属 、抵质押顺位
、现金归集、偿债优先级这些关键点上真正落到条款里
，再配合一定程度的利息支付或现金前置，对关键否决账户形成实质性补偿 ，局面并非完全打不开 。 ”汇生国际资本总裁黄立冲表示
。

（文章来源：财联社）